“영국 증시 대탈출 사태 근황”

December 29, 2024

### 영국 증시의 몰락: 왜 런던 증권거래소의 균열이 커지는가?

최근 런던 증권거래소(LSE)의 급격한 변화를 두고 금융 시장 전문가들이 우려를 표하고 있습니다. 한때 세계 금융 중심지였던 런던 시장이 점차 경쟁력을 잃고 있다는 상황은 영국만의 문제가 아니라, 글로벌 금융 환경 전체의 변화를 명확히 보여주는 사례일 수 있습니다. 이제 이 현상을 세부적으로 설명해보겠습니다.

1. 런던 증시의 자본 유출: 41개월 연속 자금 유출

런던 증권거래소는 3년 반 동안 지속적으로 자본이 유출되는 상황을 겪고 있습니다.

주요 수치:

41개월 연속 자본 유출: 2009년 세계 금융 위기 이후 가장 긴 기간.
2020~2025년 5년 장기 자본 유출 규모: 2,800억 파운드(약 500조 원).

이 수치는 **FTSE 100 지수 (영국 주요 100대 기업)**의 전체 시가총액 14%에 해당하며, 이는 영국 경제의 핵심 비중을 상당 부분 상실했음을 의미합니다.

2. 상장 기업 감소: 신규 진입보다 빠져나가는 기업들

영국증시는 상장 기업 수의 극적인 감소를 겪고 있습니다.

통계:

2023년 상장 폐지 기업: 88개 (총 가치 900억 파운드, 160조 원).
신규 IPO (기업공개): 단 18건 – 15년 만의 최저치.

런던 증권거래소는 신규 기업을 유치하지 못하면서, 기존 상장 기업마저 미국 등 타국 시장으로 떠나는 상황입니다. 이는 시장 매력도 저하를 그대로 보여주는 지표라 할 수 있습니다.

3. 미국 대비 낮은 가치 평가와 성과

런던 증시는 미국과의 경쟁에서 점점 더 뒤처지고 있습니다.

밸류에이션 격차:

런던 증시의 주가수익비율(P/E): 평균 10.5배.
미국 증시(S&P 500)의 주가수익비율: 평균 26배.

같은 기업이라도 런던에 상장하면 낮은 가치 평가를 받기 때문에, 영국 기업들이 미국 시장으로 이전하는 현상이 가속화되고 있습니다.

FTSE vs. S&P 성과 비교:

FTSE 100 (2023년 상승률): 단 8%.
S&P 500 (2023년 상승률): 27%.

투자자들 입장에서 이러한 격차는 뚜렷한 선택 제한 요인으로 작용하고 있습니다.

4. 기업 탈출 사례: 영국에서 미국으로 향하는 기업들

대표 사례로 **Ashtead Group (영국 25위 FTSE 기업)**이 미국으로 이전을 선언했습니다.

Ashtead의 매출 중 98%가 미국에서 발생하고, 대부분의 경영 조직도 미국에 자리 잡았습니다.
이는 단순히 규제나 세금 요인뿐만 아니라, 더 큰 시장과 유동성을 제공하는 미국 증시의 압도적 매력이 주요 요인임을 보여줍니다.

5. 영국 증시가 직면한 구조적 문제

런던 증시가 경쟁력을 잃게 된 배경은 아래와 같습니다.

문제점:

강도 높은 규제: 연금 자금을 증시에 투자하지 못하는 정책.
높은 세금 부담: 거래 및 배당금 세율이 타국 대비 높음.
IPO 절차 복잡성: 신규 상장 기업 유치에 제약.

이와 같은 구조적 문제를 해결하지 않는 한, 영국 증시의 부활은 어려울 것으로 보입니다.

6. 글로벌 자본의 미국 집중화

이 모든 상황은 단순히 영국만의 문제가 아니라, 미국이 글로벌 자본을 독식하는 구조적 변화를 더욱 강조합니다.

미국의 우위 요소:

규모가 큰 시장과 더 활성화된 유동성.
혁신적인 기술과 AI, 바이오, 스타트업 밀집 구조.
글로벌 투자가들이 신뢰하는 안정성과 속도.

결과적으로, 전 세계 대부분의 대형 자본은 미국으로 집중화되고 있으며 다른 국가들은 점점 소외되고 있습니다.

결론: 영국 증시의 경쟁력 회복은 요원하다

영국은 다양한 대책을 통해 문제를 해결하려고 노력 중입니다. IPO 절차를 간소화하거나 연기금 제도를 개편하는 등의 정책 시도를 병행하고 있습니다. 하지만 미국의 압도적 우위와 글로벌 자본 흐름 변화 속에서 외국 증시에 대항하기 위해선 더욱 파격적인 대책이 필요할 것입니다.

Crafted by Billy Yang

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*출처 : [너굴경제] 와..현재 죽어가는 영국 증시 대탈출 사태 근황ㄷㄷ

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[English Summary]

The Decline of the UK Stock Market: Why is the Crack in the London Stock Exchange Widening?

Financial market experts are expressing concern over the recent rapid changes in the London Stock Exchange (LSE). The fact that the London market, once a global financial center, is gradually losing competitiveness is not just a problem for the UK, but may be a clear example of the changes in the entire global financial environment. Now, let’s explain this phenomenon in detail.

1. Capital Outflow from the London Stock Market: 41 Consecutive Months of Fund Outflow

The London Stock Exchange has been experiencing a continuous outflow of capital for three and a half years.

Key Figures:

41 Consecutive Months of Capital Outflow: The longest period since the 2009 global financial crisis.
Long-Term Capital Outflow Size (2020-2025): £280 billion (approximately ₩500 trillion).

This figure corresponds to 14% of the total market capitalization of the **FTSE 100 Index (the top 100 companies in the UK)**, which means that a significant portion of the UK’s economic core has been lost.

2. Decline in Listed Companies: More Companies Leaving Than Entering

The UK stock market is experiencing a dramatic decrease in the number of listed companies.

Statistics:

Companies Delisted in 2023: 88 (total value of £90 billion, ₩160 trillion).
New IPOs (Initial Public Offerings): Only 18 – the lowest in 15 years.

The London Stock Exchange is failing to attract new companies, and even existing listed companies are leaving for markets in other countries such as the US. This is a clear indicator of a **decline in market attractiveness**.

3. Lower Valuation and Performance Compared to the US

The London stock market is increasingly lagging behind in its competition with the United States.

Valuation Gap:

Price-to-Earnings Ratio (P/E) of the London Stock Market: An average of 10.5x.
Price-to-Earnings Ratio of the US Stock Market (S&P 500): An average of 26x.

Since the same company is valued lower if it is listed in London, the phenomenon of **UK companies moving to the US market** is accelerating.

FTSE vs. S&P Performance Comparison:

FTSE 100 (2023 Growth Rate): Only 8%.
S&P 500 (2023 Growth Rate): 27%.

For investors, this gap is acting as a clear limiting factor for their choices.

4. Examples of Companies Leaving: Companies Moving from the UK to the US

A prime example is **Ashtead Group (25th largest FTSE company in the UK)**, which has announced its move to the United States.

98% of Ashtead’s revenue is generated in the US, and most of its management organization is also located in the US.
This demonstrates that the overwhelming attractiveness of the **US stock market, which provides a larger market and liquidity**, is the main factor, not just regulatory or tax factors.

5. Structural Problems Facing the UK Stock Market

The background to the loss of competitiveness of the London stock market is as follows.

Problems:

Stringent Regulations: Policies that prevent pension funds from investing in the stock market.
High Tax Burden: Trading and dividend tax rates are higher compared to other countries.
Complexity of IPO Procedures: Restrictions on attracting new listed companies.

Unless these structural problems are resolved, it appears that a revival of the UK stock market will be difficult.

6. Concentration of Global Capital in the US

All of this is not just a problem for the UK, but further emphasizes the **structural change of the United States monopolizing global capital**.

US Advantages:

Larger market and more active liquidity.
Innovative technology and a concentrated structure of AI, biotech, and startups.
Stability and speed that global investors trust.

As a result, **most of the world’s large capital is concentrated in the US**, and other countries are becoming increasingly marginalized.

Conclusion: The Recovery of the UK Stock Market’s Competitiveness is Distant

The UK is trying to solve the problem through various measures. They are attempting policies such as simplifying IPO procedures and reforming the pension fund system. However, in the face of the overwhelming dominance of the United States and the changing global capital flows, more radical measures will be needed to compete with foreign stock markets.

Crafted by Billy Yang

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*Source : [너굴경제] 와..현재 죽어가는 영국 증시 대탈출 사태 근황ㄷㄷ

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