[오늘의 테슬라 뉴스]
“애플·BYD, 로봇 시장 전격 진입 선언? 테슬라 Mad Max 모드 공개와 맞물린 ‘AI 전면전’” 승자는?“
*출처: [ 오늘의 테슬라 뉴스 ]
– 애플·BYD, 로봇 시장 전격 진입 선언? 테슬라 Mad Max 모드 공개와 맞물린 ‘AI 전면전’” 승자는?
애플·BYD 로봇 진입, 테슬라 ‘매드맥스’ 공개… AI 전면전 시작됐다, 이번 판의 본질과 승자 조건
이번 글에서 바로 확인할 핵심
애플과 BYD의 로봇 생산 계획, 테슬라 FSD ‘매드맥스’ 모드의 기술적 의미, 델라웨어 대법원 보상 소송의 지배구조 리스크까지 한 번에 정리합니다.
남들이 잘 말하지 않는 ‘물리적 AI’의 비용 구조, 데이터 플라이휠, 베트남 생산의 지정학 의미, 그리고 투자 관점 체크리스트를 별도로 짚어드립니다.
글로벌 경제 전망과 주식 시장 변동성, 인플레이션과 금리, 달러 강세까지 거시 변수와 연결해 당장 투자 전략에 써먹을 포인트만 뽑았습니다.
뉴스 브리핑: 오늘 시장을 움직이는 4가지
1) 애플·BYD 로봇 진입설
블룸버그 보도에 따르면 애플이 베트남에서 스마트홈 로봇과 홈팟 스타일 스마트 디스플레이 생산을 추진하고, BYD가 조립·테스트·포장을 맡을 가능성이 제기됐습니다.
출시는 2026~2027년 가시권으로 거론되고 있으며, “책상형 모터 구동 로봇”이 초기 제품군에 포함될 수 있다는 관측입니다.
핵심 포인트는 하드웨어부터 들어가고 AI는 추후 결합하는 애플의 전통적 전략이 로보틱스에서도 반복될지 여부입니다.
2) 테슬라 FSD ‘매드맥스’ 모드 공개
기존 가장 공격적 프로파일보다 더 높은 속도 오프셋과 더 빈번한 차선 변경, 더 과감한 합류·끼어들기 의사결정을 제공합니다.
미국 테스터 피드백은 “혼잡 교통에서 자연스럽고 과감하지만 부드럽다”에 수렴합니다.
이는 ‘도로 흐름 속 인간형 운전자’에 가까운 행태 계획(Behavior Planning)으로의 전환 신호로 해석됩니다.
3) 월가의 테슬라 평가 극과 극
신규 커버리지에서는 “테슬라는 물리적 세계에서 구현되는 첫 번째 AI 플랫폼”이라며 중장기 성장성을 높게 평가합니다.
반면 일부는 높은 밸류에이션(P/E 대비)과 펀더멘털 괴리를 지적합니다.
향후 로보택시·옵티머스가 매출화되는 속도에 따라 주식 시장 프리미엄은 재평가될 수 있습니다.
4) 머스크 보상 소송, 델라웨어 대법원으로
2018년 보상안을 올해 재승인했지만, 법적 효력은 최종 판단 대기 중입니다.
쟁점은 “충분한 정보에 기반한 비강요성 주주 의사”를 법원이 어디까지 존중하느냐입니다.
결론에 따라 미국 기업 지배구조와 테슬라의 리스크 프리미엄, 나아가 글로벌 경제 전망 속 해외 법인지 선택 트렌드에 파급이 예상됩니다.
분석: 테슬라 vs 애플·BYD, ‘물리적 AI’ 스택의 근본 차이
– 데이터 플라이휠
테슬라: 도로 주행 데이터(비디오+인터벤션)와 시뮬레이션을 결합해 모델을 주기적으로 업데이트하는 초대형 데이터 엔진을 보유합니다.
애플·BYD: 초기 홈/책상형 로봇은 복잡도가 낮아 대규모 행동 데이터 축적에 시간이 걸리며, 자체 생성형 AI 모델 역량을 외부 라이선스에 기대면 마진·제품 차별화에 제약이 생깁니다.
– 온디바이스 연산 vs 클라우드 의존
테슬라: 차량 내 칩+신규 인퍼런스 아키텍처로 지연(latency)과 비용을 낮추는 전략입니다.
애플: A/M 시리즈 칩과 에지 ML 최적화는 강점이지만, 로봇의 물리적 상호작용(시각·촉각·모터 제어)에서 지연은 안전과 직결됩니다.
클라우드 의존 시 월별 OPEX가 누적되어 가정용 로봇의 수익성이 악화될 수 있습니다.
– 하드웨어·액추에이션 품질
테슬라: 옵티머스는 자동차급 안전 기준과 저비용 전기 모터·감속기·배터리 통합 역량을 바탕으로 코스트 다운 속도가 빠릅니다.
애플·BYD: BYD의 모터·배터리 수직계열화는 강점이나, 인간-환경 상호작용(HRI) 안전성 튜닝은 시간이 필요한 영역입니다.
– 안전·책임(리스크/보험)
테슬라: 자동차 안전 표준과 OTA 안전 케이스 축적 경험이 있습니다.
애플: 가정 내 어린이·애완동물·개인정보 등 새로운 안전·책임 리스크를 맞닥뜨립니다.
EU·미국의 로봇·AI 책임 규제는 아직 유동적이며, 초기 제품은 기능 제한형으로 나올 가능성이 큽니다.
– 공급망·지정학
테슬라: 멀티국가 생산으로 리스크 분산을 강화 중입니다.
애플·BYD: 베트남 생산은 ‘차이나+1’ 전략과 달러 강세 국면에서 비용-환율 리스크 관리에 유리하나, 고난도 로봇 조립은 품질 램프업 기간이 필요합니다.
– 유닛 이코노믹스
테슬라: FSD 구독·로보택시·옵티머스 B2B 파일럿로 ARPU 창출 경로가 명확합니다.
애플: 홈 로봇은 초기엔 프리미엄 하드웨어 매출이 주가 될 가능성이 높고, 구독형 AI 기능 결합 시 인플레이션·금리 환경에서 소비자 수요 탄력성이 관건입니다.
왜 ‘매드맥스’가 임계점인가
– 기술적 포인트 3가지
1) Gap Acceptance 업그레이드: 끼어들기·합류에서 인간 운전자 수준의 간격 판단과 가속 타이밍이 구현됩니다.
2) 사회적 컴플라이언스: ‘흐름을 방해하지 않는’ 미시적 협상(병목·교차로) 능력이 강화됩니다.
3) 정책 그래디언트: 위험도-효율성 트레이드오프를 상황별로 미세 조정해 도심에서의 체감 자연스러움을 높입니다.
– 우리가 지켜볼 KPI
100km당 개입 횟수, 차선 변경 성공률·재시도율, TTC(Time-to-Collision) 마진, 합류 소요 시간, 급제동 빈도 등입니다.
이 지표가 특정 도시에서 택시 기사 대비 동등/우위로 나오면 상용화 가시성이 급격히 높아집니다.
– 다음 퍼즐: ‘베니시(Vanish)’와 로보택시
목적지 하차 후 자율 주차를 스스로 수행하면 ‘문전 하차→주차→호출 복귀’까지 폐쇄 루프가 완성됩니다.
이 루프가 완성되면 구독 ARPU·로보택시 수익 모델의 민감도 분석이 현실 데이터로 업데이트됩니다.
투자 관점: 거시 변수와 촉매
– 거시(매크로) 연결
인플레이션 둔화 속도와 금리 경로가 고가 AI 하드웨어 수요에 직접 영향을 줍니다.
달러 강세는 해외 생산 코스트·마진에 영향, 글로벌 경제 전망 둔화 국면에서는 주식 시장 변동성이 확대되며 성장주 프리미엄이 흔들릴 수 있습니다.
따라서 이벤트 드리븐 접근이 유효합니다.
– 6~18개월 촉매 캘린더(예시)
테슬라: FSD 성능 릴리스 트랙, 베니시 기능 공개, 제한적 로보택시 파일럿, 옵티머스 B2B 파일럿 확대, 델라웨어 대법원 판결로 지배구조 리스크 해소 여부입니다.
애플·BYD: 로봇 하드웨어 티저/개발자 키트 공개, 베트남 라인 검증, 파트너 AI 모델(또는 자체 모델) 발표, 1세대 기능 제한과 가격 정책입니다.
– 시나리오 맵
베이스: 테슬라 FSD 도시 성능 개선 지속, 애플은 로봇 1세대 하드웨어 중심 출시, 주식 시장은 금리 인하 기대와 데이터에 민감한 박스권입니다.
불리시: 테슬라 로보택시 파일럿 상업 성과 가시화, 옵티머스 단가 급락, 애플이 고성능 온디바이스 AI 결합으로 차별화에 성공합니다.
리스크: 법원 판결로 지배구조 프리미엄 훼손, 안전 이슈, 거시 충격(인플레이션 재가열·금리 고착·달러 강세 심화) 시 멀티플 압축입니다.
다른 매체가 놓친 진짜 포인트
– 에너지/연산 비용이 ‘물리적 AI의 해자(城)’가 된다
자율주행·로봇은 “작업당 전력(Wh/task)·추론당 비용($/inference)”을 얼마나 낮추느냐가 핵심입니다.
이 곡선을 더 빨리 내리는 쪽이 장기 마진과 가격결정력에서 승리합니다.
– 데이터 권리와 프라이버시가 홈 로봇의 병목
거실·주방에서 수집되는 멀티모달 데이터의 소유·암호화·온디바이스 처리 비중이 제품 선택의 결정요인이 됩니다.
EU·미국 규제는 내년 이후 가이드라인이 촘촘해질 가능성이 높아 초기 설계가 승부를 가릅니다.
– 베트남 생산의 진짜 의미: 품질 램프업 vs 지정학 헤지
애플 공급망의 ‘프렌드쇼어링’은 타당하지만, 로봇은 스마트폰 대비 허용 오차가 훨씬 좁습니다.
BYD의 모터·배터리 강점이 결합해도 초기 스크랩률·교정(Calibration) 비용은 높게 시작될 수 있습니다.
– 애플의 AI 모델 전략 선택지
자체 LLM·비전-액션 모델을 키우지 않으면 외부 라이선스에 따른 원가 상승과 제품 차별화 한계가 생깁니다.
반대로 강한 온디바이스 AI로 전환하면 배터리·발열·성능 밸런싱이라는 또 다른 공학적 난제를 풀어야 합니다.
– BYD의 학습 곡선
BYD는 산업용·서비스 로봇의 모듈을 내재화할 잠재력이 있으며, 전기 드라이브·BMS 경험을 로봇에 이식하면 부품 레벨에서 비용 곡선을 빠르게 내릴 수 있습니다.
체크리스트: 당장 써먹는 워치포인트
– 테슬라
도시 밀집 구간에서 FSD 개입률 추세, 베니시 기능 공개 시점, 제한적 로보택시 영업 허가·보험 구조, 옵티머스 파일럿 고객군(물류·제조·리테일) 확대입니다.
델라웨어 판결 리스크의 완화 여부도 밸류에이션 변동성에 직접적입니다.
– 애플·BYD
로봇 1세대의 실제 데모(손-눈 협응·안전 스톱·공간 맵핑), 온디바이스 AI 스펙, 베트남 라인 수율, 가격 포지셔닝과 구독 패키지입니다.
개인정보·아동 안전 가이드라인을 제품 UI·권한 설계에 어떻게 녹였는지가 구매 전환의 핵심입니다.
– 거시 환경
인플레이션 잔존 압력, 금리 인하 타이밍, 달러 강세 추세, 주식 시장 변동성 지표(VIX)입니다.
성장주 비중 조절은 이벤트 전후 분할 접근이 유효합니다.
결론: 이번 판의 승자 조건
데이터 플라이휠 속도, 온디바이스 추론 비용, 안전 케이스 축적, 제조·공급망 품질 램프업, 그리고 규제·보험을 포함한 상용화 아키텍처를 먼저 닫는 쪽이 승자입니다.
현재는 테슬라가 도로 데이터·행태 계획 측면에서 한 발 앞서며, 애플·BYD는 하드웨어·공급망을 빠르게 묶어 초기가격·안전·프라이버시에서 신뢰를 확보해야 합니다.
투자자는 거시 변수(인플레이션·금리·달러)로 인한 주식 시장 변동성을 감안해 촉매 이벤트 중심으로 리스크를 관리하는 전략이 합리적입니다.
< Summary >
– 애플·BYD는 2026~27년 홈/책상형 로봇으로 하드웨어부터 진입을 모색하며, 베트남 생산은 지정학적 리스크 헤지입니다.
– 테슬라 FSD ‘매드맥스’는 인간형 행태 계획으로 한 단계 진화, 도심 상용화 임계점에 근접하는 신호입니다.
– 델라웨어 보상 소송 결과는 지배구조 프리미엄과 밸류에이션 변동성에 직접 영향입니다.
– 승부는 데이터 플라이휠·온디바이스 비용·안전/보험·공급망 램프업에서 갈립니다.
– 거시 변수(글로벌 경제 전망, 인플레이션, 금리, 달러 강세, 주식 시장 변동성)를 반영해 이벤트 중심 분할 대응이 유효합니다.
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[허니잼의 테슬라와 일론]
“테슬라 자율주행, 주행 데이터가 곧 의미를 잃게 된다? 바둑의 ‘알파고’가 ‘알파제로’로 바뀐 단계가 자율주행에서 다가온다!“
*출처: [ 허니잼의 테슬라와 일론 ]
– 테슬라 자율주행, 주행 데이터가 곧 의미를 잃게 된다? 바둑의 ‘알파고’가 ‘알파제로’로 바뀐 단계가 자율주행에서 다가온다!
테슬라 FSD 14.1.2 ‘매드맥스’가 여는 알파제로 시대: 사람 주행 데이터는 곧 한계에 닿는다
이번 글에는 네 가지가 담겼다.
- 매드맥스 모드가 진짜 ‘공격적이되 안전한’지 실제 사례로 검증한다.
- 테슬라가 알파고식 모방학습에서 알파제로식 강화학습으로 넘어갈 때 벌어질 판도 변화를 짚는다.
- 카메라 단일 센서 전략과 라이다 포함 멀티센서 전략의 ‘근본’ 차이를 파헤친다.
- 기술주와 자본시장에 미칠 파급, 금리 전망·인플레이션 환경에서의 밸류에이션 변수까지 투자 관점으로 정리한다.
핵심 뉴스 브리핑
매드맥스 모드가 공개 영상들을 통해 사람처럼 영리하지만, 필요한 순간엔 더 신중한 주행을 보여줬다.
스쿨존 진입·이탈에서 표지 인식이 불완전해도 주변 차량 흐름과 맥락을 읽고 속도를 적정화했다.
무단횡단 보행자 등장 시 중앙선까지 거리 여유가 있어도 선제적으로 감속·양보했다.
비보호 좌회전에서는 공격성을 거두고 시야 확보 후 두 단계로 진입하며 안전 여유를 확보했다.
고속도로 급차로 변경·급감속 돌발 상황에서 인간보다 빠른 초기 감속 반응이 관찰됐다.
폭스바겐 등 운전자 보조와의 비교에서 완전자율에 가까운 의사결정의 ‘격차’가 부각됐다.
매드맥스의 실제 주행: 공격성은 옵션, 안전은 기본값
고속 주행과 빈번한 차선 변경으로 ‘공격적’ 인상을 주지만, 위험 판단이 얕아지는 건 아니다.
스쿨존 구간에서 제한속도 표지가 시야에서 가려져도, 교통 흐름·지도·패턴 신호를 결합해 15마일까지 부드럽게 감속했다.
표지 재인식이 늦어도 추가 정보 확보 시 즉시 정상 속도로 복귀했다.
무단횡단 보행자를 보고 ‘넘어올 가능성’을 확률적으로 추정해 선제 감속하는 등 의도 예측이 강화됐다.
비보호 좌회전에서는 공격성 모드가 자동 해제되듯 행동 정책이 보수적으로 전환됐다.
중앙 분리대까지 진입 후 재차 시야 확보하는 2스텝 전략으로 리스크를 분할했다.
고속도로 돌발 상황에선 차선 밟힘 ‘징후’에 즉각 반응해 감속을 먼저 실행했다.
이건 사람의 지각-판단-행동 루프보다 짧은 루프 타임을 확보했다는 신호다.
안전과 변화: 왜 ‘사람보다 안전한 얌체’가 가능한가
‘얌체’처럼 보이는 끼어들기에도 충돌 확률, 후방 차량의 제동 여력, 인접 차선 가용 시간을 실시간 추정한다.
인간은 사회적 신호에 의존하지만, FSD는 거리·속도·가속도 벡터와 상호 작용 확률을 계산한다.
표지·차선·지도·차량 흐름의 다중 단서를 가중 통합하는 정책 네트워크가 맥락 판단을 더 일관되게 만든다.
강한 반응 속도와 낮은 편차 덕에 ‘공격적이되 안전’이라는 역설적 행동이 가능해진다.
테슬라 vs 기타 자율주행: 카메라 단일 센서 vs 라이다 중심 멀티센서
라이다·레이더까지 얹은 멀티센서는 정보량은 많지만, 악천후·연기·노이즈 상황에서 해석 일관성이 흔들릴 수 있다.
센서 융합의 지연·충돌 해소 로직이 복잡해지면 정책 네트워크의 결정을 보수적으로 늦출 가능성이 있다.
테슬라는 ‘The best part is no part’ 원칙으로 센서·부품 수를 줄여 비용·복잡도·실패점을 동시에 낮춘다.
카메라 전용은 학습 난이도가 높지만, 스케일과 단일화된 지각 스택 덕에 오히려 총체적 안정성을 키울 여지가 있다.
원가 절감은 기술주 밸류에이션에서 마진 개선 가시성으로 연결되고, 자본시장 프리미엄을 유도한다.
알파고에서 알파제로로: 사람 데이터의 ‘수확체감’과 RL 전환
모방학습은 인간 상한선에 수렴하기 쉽다.
임계점을 넘기면 자가 대결·자가 시나리오 생성으로 정책을 확장하는 강화학습이 효율적이 된다.
현실은 보상 함수 정의가 어렵다.
그래서 시뮬레이션에서 보상 안전장치(제로 충돌, 최소 급제동, 승차감 등)를 다중 목표로 설정한다.
오프라인 RL로 실제 주행 로그의 결과를 반영하고, 시뮬레이터로 ‘장꼬리’ 위험을 과샘플링한다.
현실-시뮬레이터-현실의 폐루프를 돌리면 사람 데이터 의존도가 줄어든다.
결과적으로 정책은 인간 평균이 아닌 ‘기계 상한선’으로 수렴한다.
향후 트레이닝 변화: 무엇이 바뀌나
모델은 인간 시演을 흉내 내기보다, 충돌 확률 최소화와 ETA 안정성, 승차감 최적화를 직접 학습한다.
오토커리큘럼으로 난이도를 점진적으로 올려 비보호 좌회전·복합 교차로·악천후 비전을 극복한다.
리스크 민감 보상과 제어 베리어 함수로 안전 제약을 내재화한다.
생성형 시뮬레이터가 레어 케이스를 무한 증식해 ‘사람 로그’의 희소성을 대체한다.
OTA 업데이트 주기가 짧아지고, 버전 간 정책 변화가 점진적·가역적으로 설계된다.
규제·산업·투자 함의: 글로벌 경제와 기술주의 재평가
글로벌 경제의 성장 둔화 구간에서 생산성 향상형 기술은 인플레이션 압력을 낮추는 역할을 한다.
로보택시·소프트웨어 구독이 평균 운송비를 낮추면 물류 코스트가 하락하고, 서비스 물가의 점착성이 완화될 수 있다.
금리 전망이 안정화되면 장기 현금흐름 비중이 큰 기술주가 재평가될 여지가 커진다.
완전자율의 가시성은 테슬라의 다중 모듈러 밸류에이션(차량+소프트웨어+모빌리티 서비스)에 프리미엄을 부여한다.
보험 언더라이팅은 ‘사고 빈도/강도’ 실데이터에 따라 자본비용이 낮아지고, 이는 이용요금과 채택률을 끌어올린다.
반도체·학습 인프라 투자 사이클이 재개되며 자본시장에서는 AI 인프라 수요의 2차 파동을 선반영할 가능성이 있다.
다른 매체가 놓치는 가장 중요한 포인트
- 데이터의 ‘양’에서 ‘질’로의 체제 전환이 이미 시작됐다.
장꼬리 위험·상충 목표(안전·쾌적·시간)를 다루는 데이터가 핵심 자산이 된다. - 시뮬레이터가 새 ‘공장’이 된다.
모빌리티 소프트웨어의 생산설비는 이제 GPU 팜과 생성형 월드 모델이다. - 보험 손해율이 곧 제품 경쟁력 지표가 된다.
OEM이 보험을 내재화하면 안전 피드백이 모델 개선 속도를 가속한다. - ‘센서 많이=안전’은 오개념일 수 있다.
시스템 복잡도는 곧 장애율이자 비용이며, 규모 확장의 적이다. - 도시 교통정책과 신호체계가 알고리즘 친화적으로 재설계될 수 있다.
V2I 표준화가 되면 자율주행의 사회적 한계속도가 올라간다.
체크리스트: 소비자·투자자·정책 당국이 봐야 할 KPI
1,000마일당 개입(Disengagement)·급제동·급가속 비율 추이.
Near-miss 보고와 시뮬레이터-현실 갭(RSR, Real-to-Sim Ratio).
OTA 주기와 리그레션 버그 빈도.
비보호 좌회전 성공률과 악천후 성능 편차.
지도 의존도와 신규 도시 온보딩 속도.
보험 손해율 개선 폭과 요율 인하 반영 시차.
리스크와 한계
카메라 전용의 악천후 취약성은 여전히 남아 있다.
보상 설계 오류는 ‘보상 해킹’을 유발할 수 있다.
법적 책임 소재와 개인정보 이슈는 확장 속도를 제약한다.
지정학·규제 차이로 국가별 격차가 발생한다.
자본시장에서는 성장 프리미엄이 크기 때문에 실적 변동성에 따른 가격 탄력성이 과도하게 증폭될 수 있다.
결론: 매드맥스는 ‘성격’이 아니라 ‘정책 스위치’다
영상에서 본 매드맥스는 무모함이 아니라 맥락 의존적 자신감이다.
사람 데이터의 한계를 넘는 강화학습 체제로의 전환이 본격화하면, 자율주행은 인간 평균이 아닌 기계 상한선으로 수렴한다.
이 변화는 기술주 재평가와 자본시장 리레이팅을 동반하며, 글로벌 경제의 생산성 축을 바꿀 잠재력이 있다.
결국 질문은 ‘가능하냐’가 아니라 ‘언제, 어떤 속도로 확장하느냐’다.
그 답은 데이터 품질, 시뮬레이터 역량, 규제 학습 속도에 달려 있다.
< Summary >
- FSD 14.1.2 매드맥스는 공격성보다 안전을 우선하면서, 맥락에 따라 과감함을 사용한다.
- 인간 모방의 수확체감으로 강화학습·시뮬레이션 중심 전환이 가속될 전망이다.
- 카메라 단일 전략은 비용·복잡도·스케일에서 우위를 만들 수 있다.
- 보험·금리·인플레이션 환경 속에서 기술주 밸류에이션에 구조적 프리미엄이 붙을 수 있다.
- 승부처는 데이터 질, 시뮬레이터, 안전 KPI, 규제 속도다.
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[경제 읽어주는 남자(김광석TV)]
“연준도 막지 못한 트럼프 관세전쟁 ‘트리거’, 금융위기 도래하나? | 경읽남과 토론합시다 | 최용식 소장 1편“
*출처: [ 경제 읽어주는 남자(김광석TV) ]
– 연준도 막지 못한 트럼프 관세전쟁 ‘트리거’, 금융위기 도래하나? | 경읽남과 토론합시다 | 최용식 소장 1편
2025 금융위기, 트럼프 관세전쟁이 ‘트리거’가 될까｜연준 정책, 유동성, 스태그플레이션까지 3대 시나리오 총정리
이 글에는 트럼프 관세전쟁이 촉발하는 실물-금융 전이 경로, 연준과 각국 재정정책이 만들어낼 유동성 경로 변화, 스태그플레이션 대 금융위기 분기점, 한국 경제의 취약지점과 대응전략, 그리고 AI·디지털 달러 유동성(스테이블코인)이 시장에 미치는 숨은 영향까지 모두 담겨 있어요.
특히 다른 곳에서 잘 다루지 않는 ‘관세 인플레 + 디지털 달러 유동성’의 엇박자와, 신용 수축이 어디서 먼저 금 간 듯 새어 나오는지 확인할 고급 지표까지 콕 집어 드릴게요.
뉴스 요약｜토론 핵심만 빠르게
• 출연자: 최용식 소장(21세기경제학회), 주제: 2025 금융위기 토론.
• 핵심 주장: 구조적 병리(거품·신용수축) 위에 트럼프 관세전쟁이 트리거가 되어 올해 말까지 금융위기 가능성이 매우 높다.
• 근거 1: 신용 창조가 역전되면 ‘신용 파괴’가 신용승수만큼 유동성을 수축시킨다.
• 근거 2: 코로나 이후 정책은 근원치료가 아닌 대증요법이라 반복될수록 부작용(스태그플레이션·만성침체)이 누적된다.
• 반론 포인트: 연준·재정·ECB TPI 등 안전판이 있는 한 충격은 우회 가능, 위기 100% 단정은 무리다.
• 분기점: 관세발 물가상승이 재점화되면 연준의 완화 전환은 늦어지고, 실물 둔화와 물가의 동행은 스태그플레이션 위험을 키운다.
최용식 소장 견해 정리｜왜 ‘트리거’가 관세인가
• 경제는 큰 물체처럼 서서히 움직이지만, 금융위기 때만 병리학적 급전개가 나타난다고 봐요.
• 코로나 봉쇄 직후, 2022년, 2023년 3월 은행 파산 때마다 위기 신호가 있었고 정책으로 눌렀을 뿐 근본 치료는 아니었다는 판단이에요.
• 신용승수(소장 주장 수치: 약 50배) 역전이 시작되면 유동성 수축이 연쇄적으로 진행돼 금융시스템이 급랭할 수 있어요.
• 풍선은 커졌고 바늘만 있으면 터진다 비유처럼, 트럼프 관세전쟁이 그 바늘(트리거) 역할이라는 해석이에요.
• 연준이 극단적 완화로 피할 수는 있지만, 그 길은 60~70년대형 스태그플레이션 리스크를 키운다고 경고해요.
• 미국은 위기 회피 경험이 많지만 한국은 병리학적 대응 경험이 부족해 충격 흡수력이 약하다는 진단이에요.
토론의 반론 포인트｜정책은 ‘구렁텅이를 우회’한다
• 위기 가능성을 전제하더라도, 정책은 보통 직행이 아니라 우회로를 선택해요.
• 미국은 확장적 재정과 국채 발행 확대, 스테이블코인 법제화 논의 등으로 미 재정증권(T-bills) 수요기반을 넓히고 있어요.
• ECB는 TPI(Transmission Protection Instrument)처럼 회원국 스트레스를 사전에 차단하는 장치를 갖고 있어요.
• 따라서 ‘금융위기 100%’ 단정보다는, 정책 대응 시나리오별 결과값(위기, 스태그플레이션, 연착륙)을 가정하는 게 현실적이에요.
우리 관점｜2025 글로벌 경제전망 3대 시나리오
• 시나리오 A 금융위기: 관세발 물가 재가열로 연준 완화 지연 + 실물 둔화 심화 + 크레딧 스프레드 급확대.
– 촉발 경로: 무역마찰 → 수입물가↑ → 마진 압박·CAPEX 축소 → 현금흐름 악화 → 저신용 채권 리프라이싱 → 그림자금융·상업용부동산(오피스) 변동성 급증.
• 시나리오 B 스태그플레이션: 연준이 단기 완화로 성장 방어하되 물가가 끈적하게 높게 남음.
– 특징: 장단기 금리 재스티프닝(장기금리↑), 기대인플레 상향, 실질소득 정체, 성장주·내구재 수요 둔화.
• 시나리오 C 연착륙: 관세 강도·적용 범위가 제한되고, 생산성·AI 투자효율 상승이 물가 압력을 상쇄.
– 특징: 물가 안정적 둔화, 임금·고용의 질적 개선, 밸류에이션 유지.
• 분기 키워드: 트럼프 관세 강도, 연준 금리정책 전환 속도, 신용스프레드, 달러 유동성, 미 국채 수익률 곡선.
• SEO 키워드 반영: 글로벌 경제전망, 금융위기, 트럼프 관세, 연준 금리정책, 스태그플레이션.
숫자로 보는 리스크 체커｜시장 ‘피부감각’ 지표
• 달러 인덱스 DXY 급등 여부.
• 미 2년-10년 금리차의 재스티프닝 속도.
• 하이일드·대출채권(LL) 스프레드, 신규 발행 프라이싱 실패율.
• FRA-OIS, TED 스프레드, 크레딧 디폴트 스왑(CDS) 지표.
• 미 은행 H.8 예금·대출 성장률, 역레포(RRP)·MMF 유입 변화.
• 상업용 부동산(CRE) 연체율, 보험·연금의 평가손 추이.
한국에 미치는 파장｜취약지점과 방어막
• 수출 레버리지: 관세전쟁 확전 시 글로벌 교역 둔화의 직격탄.
• 원화·달러: 달러 강세 전환 시 외화조달 금리 비상, 신용등급 하위 기업 부담 증가.
• 부동산·금융: CRE·오피스 공실, PF 만기벽, 2금융권 조달비용 상승이 동시 압박.
• 정책 여지: 확장재정 요구는 크지만 국채금리·신용등급 한계 고려한 ‘핀포인트’ 지출이 관건.
정책·시장 대응 체크리스트
• 통화정책: 최종대부자 기능과 국채시장 유동성 안정장치(스왑라인·상설RP) 가동 시그널 모니터링.
• 재정정책: 보편지원보다 취약부문 집중(서민금융·고용안전망·기술투자)으로 승수 극대화.
• 금융안정: 스트레스 테스트에 CRE·그림자금융·MMF 유출입 시나리오 반영.
• 무역정책: 관세 리스크 분산 위해 조달선 다변화·인디아·동남아 셀업 강화.
개인·기업 액션 플랜
• 개인: 원화-달러 바스켓, 고정·변동금리 믹스 재점검, 만기 분산, 비상현금 6~12개월, 변동성 헤지 상품 학습.
• 기업: 재고·현금흐름 방어, 신용한도 사전 확충, 대체 공급망 파일럿, 달러 결제조건 재협상, 금리 헤지.
• 기관: 듀레이션·크레딧 베타 관리, T-bills·현금성 비중, 리밸런싱 룰북 사전 확정.
AI 트렌드 포커스｜관세·유동성·생산성의 교차점
• AI CAPEX 붐: 데이터센터·GPU 투자가 경기 하방을 ‘부분적으로’ 완충하나, 전력·장비 가격 상승으로 물가 상향 압력을 동반할 수 있어요.
• 공급망: AI 반도체·소재·장비는 관세·수출통제 민감구간이라 교역마찰 시 변동성이 확대돼요.
• 생산성: 생성형 AI 도입이 서비스업 생산성을 끌어올리면 스태그플레이션 리스크를 상쇄할 카드가 될 수 있어요.
• 디지털 달러 유동성: 스테이블코인 준비자산의 T-bills 편중은 ‘민간형 단기국채 수요 풀’을 키워 금리·유동성 완충장치로 작동할 수 있어요.
• 리스크: 크립토-전통금융 연결부의 유동성 쇼크는 특정 순간 전이 속도를 키울 수 있어 규제·거버넌스 모니터링이 필수예요.
다른 곳에서 안 다루는 핵심 포인트
• 관세 인플레와 디지털 달러(스테이블코인) 유동성의 엇박자: 관세는 물가를 밀어올리고, 스테이블코인은 단기국채 수요를 늘려 단기금리를 낮추는 상쇄효과를 낼 수 있어요.
– 결과적으로 수익률곡선 재형성이 발생하고, 장기금리 중심의 자본비용이 올라 기업 가치평가에 차별적 충격을 줘요.
• ‘대증요법’이 만든 그림자: MMF·RRP·담보부 단기자금시장에서의 미세한 금리 왜곡이, 스트레스 국면에선 유동성 공백으로 증폭될 수 있어요.
• 한국형 리스크: CRE·PF와 2금융권 의존도, 그리고 수출집중 산업구조의 ‘동시 충격’은 표면 지표보다 훨씬 빠르게 체감 악화를 야기해요.
타임라인 관측 포인트
• 관세정책 공식화·발효 일정과 기업 가격전가 시차(통상 3~6개월)를 연동해 실물지표를 추적하세요.
• 연준 의사록·점도표에서 완화 전환 조건과 물가 민감도 변화 체크.
• 기업실적 시즌의 마진 가이던스, CAPEX 계획 수정, 재고 평가손 언급을 집중 확인하세요.
정리 멘트｜결론은 ‘분기점을 보자’
• 트리거는 관세, 전이는 신용, 판정은 정책이에요.
• 금융위기·스태그플레이션·연착륙 중 어디로 갈지는 트럼프 관세 강도와 연준 금리정책의 상호작용이 결정해요.
• 한국은 수출·부동산·2금융의 삼중 노출을 관리하면서, AI·디지털 유동성의 구조 변화를 역으로 활용해야 해요.
원문 컨텍스트 참고
• 영상 1편 핵심: 금융위기 가능성, 트럼프 관세전쟁 트리거, 연준의 대증요법 비판, 한국의 경험 부족.
• 2~4편 업로드 일정 안내가 포함되어 있으며, 후속 토론에서 정책·시장 대응이 더 구체화될 전망이에요.
실행 체크리스트(요약)
• 투자자: 달러 강세·스프레드 확대·장단기 재스티프닝 모니터링, 현금성 비중·헤지 전략 확보.
• 기업: 환리스크·금리리스크 헤지, 공급망 다변화, 신용한도 사전 확보, AI로 비용·생산성 개선.
• 정책: 취약부문 핀포인트 지원, 유동성 안전판 상시화, 관세 충격 완화 위한 통상 외교 병행.
SEO 키워드 자연 반영
• 글로벌 경제전망.
• 금융위기.
• 트럼프 관세.
• 연준 금리정책.
• 스태그플레이션.
< Summary >
관세전쟁은 물가를 자극하고 신용을 조입니다.
연준과 재정의 대응에 따라 금융위기, 스태그플레이션, 연착륙으로 갈라집니다.
분기점은 관세 강도, 연준 완화 타이밍, 크레딧 스프레드, 달러 유동성입니다.
한국은 수출·부동산·2금융 노출을 관리하고, AI 투자와 디지털 유동성 변화를 방패로 삼는 전략이 필요합니다.
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