[매경 월가월부]
“[홍장원의 불앤베어] 기대인플레 6.5% 찍히는데… 연준이 밝힌 진실“

연준 보고서로 본 관세 영향 분석 핵심 내용

관세와 물가 전가 효과 변화 – 과거와 현재 비교

연준이 이번에 발표한 보고서에서는 관세가 물가에 미치는 영향력을 과거 트럼프 1기와 비교해 재분석함.
과거 2018~2019년 사이 클레아디아 3의 분석에서는 관세가 소비자 가격에 강하게 전가됐음.
회귀분석 결과 기울기가 2였던 반면, 이번 사이클 중국산 수입품에 대한 분석에서는 베타값이 0.54로 낮아진 모습을 보임.
이러한 차이는 중국산 비중 감소와 당시 디플레이션 환경에서 가격 상승 압력이 달랐던 점 때문임.
한편, 관세 부과 후 가격 상승은 평균 2개월 이내에 전가되는 속도로 나타났음.

보고서 분석 – 관세 적용범위와 산업별 영향

연준 보고서는 중국 관세를 20% 상정하여 분석했음.
중국 관세가 소비자 물가 상승률(CPI)에 0.08~0.1%포인트 올리는 효과가 관찰됨.
기업들이 관세를 핑계로 가격을 평소보다 더 올렸던 과거와 달리, 현재는 소비자 거부감과 공급망의 변수로 효과가 축소됨.
특히 가전제품이나 자동차 부품 등 일부 품목에서는 관세 효과가 미미하게 나타나 소비 둔화 및 환율 영향 등 복합 요인이 작용중임.
이와 함께 대체품 수입 가능성이 높아지면 중국 관세의 가격 전가 효과는 더욱 줄어들 수 있음.

향후 경제 전망과 연준, 정책 변수의 역할

연준과 파월 의장은 이번 보고서를 통해 관세 인상의 효과가 이미 물가에 반영됐고,
앞으로 추가 전가 가능성도 존재함을 시사함.
보고서에 따르면 2월 초 시행된 첫 중국 관세의 효과는 3월부터 수입 비용에 반영되어,
4월 이후 추가 효과가 관찰될 수 있음.
동시에, 연준 위원들은 관세 인상이 글로벌 공급망 혼란 및 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있음을 지적하며,
특히 중소기업에 미치는 영향과 함께 경제 성장률 둔화 가능성을 언급함.
현재 경제 환경의 불확실성을 고려해 금리 정책은 제약적 상태를 유지하고 있음.
이 모든 내용은 연준, 관세, 인플레이션, 경제 성장률, 환율과 같은 핵심 SEO 키워드를 자연스럽게 녹여내며,
경제 전반에 미치는 다양한 영향을 시사함.

< Summary >

연준 보고서에서 관세가 물가에 미치는 전가 효과가 과거(기울기 2)보다 이번 사이클에서는 낮아졌음을 밝혔음.
중국산 비중 감소, 소비자 거부감, 대체품 등장 등으로 인한 변수로 관세 인상 효과가 축소됨.
보고서에 따르면 첫 관세 효과는 2개월 안에 반영되며, 향후 4월 이후 추가 전가 가능성이 있음.
글로벌 공급망 혼란과 경제 성장 둔화 가능성을 경계하면서도 금리 정책은 현재 제약적임.
SEO 키워드: 연준, 관세, 인플레이션, 경제 성장률, 환율

[관련글…]
관세 분석 보고서 요약
연준 발언의 핵심 정리

*유튜브 출처: [Maeil Business Newspaper]

• [홍장원의 불앤베어] 기대인플레 6.5% 찍히는데… 연준이 밝힌 진실