삼성 HBM 가격폭등 20만전자 현실화

삼성전자 HBM 가격 50% 파격 인상, 그리고 20만 전자설의 실체 완벽 분석

요즘 반도체 시장, 특히 AI 반도체 쪽 돌아가는 판세가 정말 심상치 않아.오늘 이야기는 다른 뉴스에서 스치듯 지나간 내용을 아주 깊게 파고들어서 정리했어.
바쁜 너를 위해 핵심만 먼저 짚어주자면, HBM 가격이 단순 상승이 아니라 공급자 절대 우위로 바뀌었다는 점, HBM4 기술 경쟁에서 삼성의 ‘턴키’ 전략이 왜 무서운지, 그리고 노무라 증권이 왜 삼성전자 영업이익을 133조 원이라는 파격적인 수치로 불렀는지에 대한 진짜 이유를 담았어.
이 글 하나만 읽으면 앞으로의 반도체 슈퍼사이클이 어떻게 흘러갈지 머릿속에 딱 그려질 거야.바로 시작해볼게.

1. “부르는 게 값이다” HBM 가격 50% 기습 인상의 배경

지금 HBM(고대역폭메모리) 시장은 그야말로 ‘물건이 없어서 못 파는’ 상황이야.최근 삼성전자와 SK하이닉스가 주요 고객사들과 HBM3 12단 제품 공급 재계약을 맺었는데, 가격을 무려 50%나 인상했다고 해.
기존에는 10~20% 정도 오를 거란 이야기가 있었는데, 뚜껑을 열어보니 그 두 배 이상 뛴 거지.이게 얼마나 대단한 거냐면, 기존 12단 제품 가격이 300달러 수준이었는데, 이제는 차세대 제품인 HBM4와 맞먹는 500달러 선까지 치솟았다는 거야.
도대체 왜 이렇게까지 올랐을까?가장 큰 이유는 글로벌 빅테크 기업들의 ‘AI 연산 성능 전쟁’ 때문이야.오픈AI의 GPT, 구글의 제미나이, 앤스로픽 등 내로라하는 AI 기업들이 더 똑똑하고 빠른 모델을 내놓으려다 보니, 이를 감당할 고성능 메모리가 미친 듯이 필요한 거지.
게다가 흥미로운 포인트가 하나 더 있어.최근 트럼프 행정부의 중국 AI 칩 규제 완화 움직임과 맞물려, 엔비디아 H200에 들어가는 HBM3E 8단 가격까지 덩달아 급등하고 있어.수요는 폭발하는데 공급할 수 있는 곳은 삼성과 SK하이닉스뿐이니, 당분간 공급자 우위 시장(Seller’s Market)은 계속될 수밖에 없어.

2. 내년 2월, HBM4 전쟁의 서막과 삼성의 히든카드

가격도 가격이지만, 진짜 승부처는 바로 차세대 기술인 HBM4야.원래 예상보다 시기가 앞당겨져서, 삼성전자와 SK하이닉스 모두 내년 2월 양산을 목표로 달리고 있어.
여기서 주목할 점은 경쟁 구도의 변화야.지금까지 HBM 시장은 하이닉스가 주도했다면, HBM4부터는 판이 완전히 뒤집힐 수도 있다는 분석이 나오고 있어.마이크론은 내년 2분기나 되어야 양산이 가능해서 사실상 한국 기업들의 양강 구도가 굳어질 텐데, 삼성에게는 아주 강력한 무기가 하나 있거든.
바로 ‘메모리와 파운드리를 동시에 할 수 있다’는 점이야.삼성은 4나노 파운드리 공정과 10나노급 D램을 결합해서 자체적으로 HBM4를 만들어낼 수 있는 유일한 기업이야.이걸 ‘통합 솔루션(Turnkey)’이라고 하는데, 엔비디아나 구글 같은 고객사 입장에선 여기저기 맡길 필요 없이 삼성 한 곳에서 끝낼 수 있으니 매력적일 수밖에 없어.
특히 엔비디아가 최근 내년 4분기에 HBM4 16단 제품까지 요청했다고 해.16단은 아직 상용화된 적 없는 미지의 영역인데, 웨이퍼를 종이장보다 얇게 깎아내야 하는 초고난도 기술이 필요해.삼성은 이미 파운드리 노하우가 있어서 이 기술 난제를 푸는 데 유리한 고지를 점하고 있다는 평가를 받고 있어.결국 2026~2027년, 세대교체 시기가 오면 삼성의 점유율이 폭발적으로 늘어날 가능성이 매우 높아.

3. 노무라의 파격 전망 “내년 영업이익 133조 원”의 근거

마지막으로 돈 흐름을 좀 살펴볼게.최근 노무라 증권이 삼성전자의 내년 영업이익을 무려 133조 4천억 원으로 제시했어.국내 증권사들이 예상하는 85조 원보다 무려 50조 원이나 더 높은 수치야.
노무라는 뭘 보고 이렇게 장밋빛 전망을 내놨을까?핵심은 ‘범용 메모리 가격의 동반 상승’이야.HBM만 잘 팔리는 게 아니라, 일반 D램과 낸드 가격도 4분기부터 크게 오르고 있어.노무라는 내년에 D램 가격이 68%, 낸드는 73%나 오를 것으로 보고 있고, 특히 범용 D램은 80% 이상 폭등할 수도 있다고 예측했어.
이건 전형적인 반도체 슈퍼사이클의 신호야.AI 서버 때문에 생산 라인이 HBM에 집중되다 보니, 일반 D램 공급이 줄어들면서 가격이 뛰는 구조인 거지.이 사이클이 최소 2027년까지 갈 거라고 하니, 삼성전자의 실적은 문자 그대로 ‘퀀텀 점프’를 할 가능성이 커.
주가 측면에서도 현재 삼성전자의 PBR(주가순자산비율)은 1.8배 수준으로, SK하이닉스나 마이크론의 절반에도 못 미치는 저평가 상태야.실적은 터지는데 주가는 싸다? 이건 투자자 입장에서 아주 매력적인 신호지.증권가에서 목표 주가를 17만 원, 심지어 ’20만 전자’까지 거론하는 이유가 바로 여기에 있어.이미 많은 투자자들이 수익을 보고 있지만, 밸류에이션 매력을 고려하면 여전히 상승 여력은 충분해 보여.

< Summary >

HBM 가격 폭등: 공급 부족과 빅테크 기업들의 AI 경쟁으로 HBM 가격이 50% 인상되었으며, 당분간 공급자 우위 시장이 지속될 전망임.
HBM4 기술 패권: 내년 2월 양산 예정인 HBM4 시장에서 삼성전자는 파운드리와 메모리를 결합한 턴키 솔루션과 16단 적층 기술로 주도권을 가져올 가능성이 큼.
역대급 실적 전망: 노무라 증권은 메모리 슈퍼사이클을 근거로 삼성전자의 내년 영업이익을 133조 원으로 전망했으며, 현재 주가는 경쟁사 대비 저평가되어 있어 ’20만 전자’ 기대감이 고조됨.

*출처: 서울경제TV