[Maeil Business Newspaper]
“12월 금리인하 확률 87%ㅣ브로드컴 목표가 460달러로 상향ㅣ구리·은 가격 사상 최고치 경신ㅣ홍키자의 매일뉴욕“
12월 FOMC 87% 금리 인하 베팅, 브로드컴 목표가 460달러 상향, 구리·은 사상 최고, 크립토 급락의 ‘유동성 진공’, 그리고 TPU vs GPU 전쟁의 승자
이번 글에는 12월 연준 회의의 핵심 시나리오, 크립토 급락의 진짜 촉발 요인(유동성 공백), 브로드컴·구글·엔비디아로 이어지는 AI 가속기 공급망 변화, 구리·은 사상 최고가가 의미하는 차세대 인프라 사이클, 그리고 이번 주 매크로 캘린더가 가져올 트레이딩 포인트까지 모두 담았습니다.
다른 유튜브나 뉴스에서 잘 안 짚는 “RRP 고갈 이후의 시장 체력”, “TPU 확장에 따른 비(非)GPU 수혜 체인”, “원자재 강세가 데이터센터 전력 CAPEX와 인플레이션에 미치는 2차 효과”도 별도로 정리했습니다.
1) 오늘의 시장 헤드라인 요약
- 12월 금리 인하 확률이 87% 수준으로 급등하며 정책 피벗 기대가 재점화됐습니다.
- 브로드컴(AVGO) 목표가가 460달러로 상향되며, 구글 TPU 수요 확장에 따른 수혜 기대가 커졌습니다.
- 구리·은 가격이 사상 최고치를 경신해 원자재시장 강세가 재확인됐습니다.
- 비트코인이 하루 만에 급락하는 등 크립토 전반이 흔들렸고, 배경에는 ‘유동성 진공’과 디파이 해킹 이슈가 맞물렸습니다.
- AI 버블 논쟁은 지속되지만, 구글 TPU 행보와 엔비디아의 공격적 투자로 ‘가속기 양대 축’ 구도가 뚜렷해지고 있습니다.
2) 연준·매크로: 12월 인하 베팅 87%, 시장은 이미 정책 피벗 가격 반영
- CME FedWatch 기준 12월 금리 인하 가능성이 약 87%까지 상승했습니다.
- 이번 주 일정은 파월 의장 발언, S&P 글로벌 PMI, ADP 고용, 핵심 PCE, 미시간 소비자심리 등으로 ‘물가·경기 둔화 확인 → 인하 정당화’ 흐름을 점검하는 주간입니다.
- 원문에서는 QT(양적긴축) 종료와 RRP(역레포) 잔액 급감으로 ‘완충장치가 사라진 얇은 유동성’ 상태가 크립토 등 위험자산 변동성을 키웠다고 진단합니다.
- 빅스(VIX)가 튀고, CNN 공포·탐욕 지수가 ‘극단적 공포’ 구간에 머무는 가운데, 글로벌 경제 전반은 “단기 충격·중기 피벗”의 상반된 시그널이 공존합니다.
핵심 포인트 - 정책 이벤트 전후, 금리·미국증시 변동성 확대는 불가피합니다.
- 금리 인하가 ‘경기 둔화의 결과’로 받아들여지면 초반엔 성장주·고베타에 흔들림이 나올 수 있으나, 곧 유동성 회복 기대로 재평가될 여지가 있습니다.
- 인플레이션 둔화 확인 강도가 12월 주식·채권 동시 반등의 열쇠입니다.
3) 크립토: 급락의 본질은 ‘유동성 진공’ + 미시적 악재
- RRP 고갈과 QT 잔향으로 시장 완충재가 얇아진 시점에, 디파이 플랫폼 해킹(약 900만 달러)이 트리거가 되며 매도 심리가 증폭됐습니다.
- 유동성 얇은 판에서 작은 악재에도 슬리피지·강제청산이 연쇄 발생했습니다.
- 다만 원문 관점은 구조적 붕괴보다는 ‘전환기’로 해석합니다.
- 정책 피벗 가시화와 재무부 자금 흡수 둔화, 기준금리 인하 효과가 엮이면 12월 중순 이후 유동성 긴장이 완화될 수 있다는 시나리오가 제시됩니다.
- JP모건은 비트코인을 “기관이 주도하는 거래 가능한 거시 자산”으로 격상 평가했고, 장기론에서 금과 대등해질 경우 24만 달러 상단 시나리오도 언급했습니다.
체크포인트 - 단기적으로는 옵션 포지셔닝(콜·풋 동시 보유)과 변동성 장사가 지수를 흔들 수 있습니다.
- 중기적으로는 ETF 자금 유입, 정책 피벗, 기관 트랙레코드가 방어막입니다.
4) AI 가속기 전쟁: TPU vs GPU, 공급망의 재배치
- 구글이 Gemini 3를 자체 TPU로 구동했다는 소식이 전해지며, ‘GPU 단일의존’에서 ‘TPU/GPU 양축’으로 지형이 재편되는 신호가 나왔습니다.
- 브로드컴은 구글 TPU 설계·패키징의 핵심 파트너로, 목표가가 460달러로 상향됐습니다.
- 엔비디아는 EDA(반도체 설계 자동화) 강자 신옵시스에 20억 달러 투자 등 공격적 확장을 이어가며 생태계를 수직 강화하고 있습니다.
- 오픈AI·xAI 등 대형 모델 전선에 대한 전략 지분도 유지하면서 CUDA-가속컴퓨팅 진영 결속을 강화 중입니다.
- 클라우드 성장률 측면에선 구글 클라우드가 최근 가장 가파른 QoQ/YoY 성장세를 보였고, AWS·애저는 ‘절대 규모’ 우위와 엔터프라이즈 파워로 방어하는 구도입니다.
누가 수혜를 받나 - 설계/EDA, AI 전용 ASIC/TPU, 첨단 패키징(2.5D/CoWoS), HBM 메모리, 데이터센터 전력/냉각, 광통신(실리콘 포토닉스) 밸류체인 전반이 구조적 수혜를 봅니다.
- GPU 독점 구도에서 탈피하면, 표준 다변화에 따른 멀티벤더 전략과 인터커넥트/소프트웨어 추상화 레이어(컴파일러, 프레임워크) 기업이 재평가됩니다.
5) 원자재: 구리·은 사상 최고가가 말하는 것
- 구리·은 가격이 사상 최고치를 경신하며 원자재시장 랠리가 에너지전환/데이터센터 사이클과 동행하고 있음을 재확인했습니다.
- AI 데이터센터는 구리 집약적이고, 전력 인프라 증설도 구리 수요를 자극합니다.
- 현장에선 미국 내 구리 절도 급증 같은 부작용까지 나타나 ‘실물 타이트니스’를 방증합니다.
투자 함의 - 인플레이션의 2차 둔화 속도가 느려질 수 있고, 장단기 금리에 재상승 압력이 간헐적으로 유입될 수 있습니다.
- 전력망, 변전/케이블, 동(銅)·은·은납 솔더, 산업가스, 냉각, 재생에너지 BOS 밸류체인에 중기적 수요 모멘텀이 유지됩니다.
6) 시장 심리와 포지션
- CNN 공포·탐욕 지수는 여전히 ‘극단적 공포’ 구간입니다.
- VIX가 단기 점프했고, 미국증시는 직전 주 급등분을 일부 반납하며 변동성 장세를 재현 중입니다.
- 금리 인하 베팅이 높아도, ‘성장둔화 vs 유동성완화’의 단기 충돌 국면에선 섹터 로테이션이 빠르게 전개될 수 있습니다.
7) 정책·디지털 ID: 미국 ‘리얼 아이디’ 본격화의 투자 관점
- 미국은 주(州) 발급 신분증 체계 위에 연방 기준의 ‘리얼 아이디’를 얹으며 공항/TSA 및 연방시설 출입을 강화하고 있습니다.
- 2025년 5월부터 국내선 탑승 등에서 리얼 아이디 또는 여권이 요구되며, 생체인증 게이트 확산이 빨라질 전망입니다.
- 보안·생체인증·클라우드/데이터 거버넌스 기업들에 구조적 수요가 발생할 수 있습니다.
8) 이번 주 캘린더 & 트레이딩 포인트
- 파월 의장 발언: 인하 가이던스 톤 변화 여부가 금리와 달러, 성장/가치 로테이션의 방향키입니다.
- S&P 글로벌 제조·서비스 PMI: 신규주문·고용·가격 구성항목에서 수축/확장 경계 확인이 핵심입니다.
- ADP 고용·핵심 PCE·미시간 심리: 임금·서비스 물가 둔화 시그널이 인하 정당성을 강화합니다.
전략 힌트 - 이벤트 전후로 변동성 확대 대비해 분할/현금 비중 관리가 유효합니다.
- 금리 민감주(리츠/유틸리티/하이퀄리티 성장)와 원자재·전력 인프라 수혜주를 ‘바구니’ 관점에서 병행 검토가 합리적입니다.
9) 다른 곳에서 안 하는 핵심 포인트만 따로 보기
- RRP 고갈 이후의 시장은 ‘작은 악재도 크게 흔들리는’ 얇은 수조와 같아, 트리거보다 바닥 물의 깊이가 더 중요합니다.
- TPU 확장은 GPU 수요를 대체하기보다 총수요를 키우며, EDA·패키징·광통신·HBM 같은 ‘공용 인프라 레이어’가 진정한 구조적 승자입니다.
- 구리·은 사상 최고는 AI와 전력대란의 동전 양면입니다. 데이터센터 전력 CAPEX가 물가에 2차 상방을 만들 수 있는 점을 잊지 마세요.
- ‘금리 인하=주가 무조건 상승’ 공식은 성립하지 않습니다. 인하의 이유(경기 vs 물가)와 속도가 멀티에셋 상관관계를 갈라놓습니다.
- 크립토 변동성은 나쁜 것이 아닙니다. 기관화·ETF 유입이 진행될수록 시장은 ‘낮은 빈도, 큰 사이클’로 이행합니다.
10) 포트폴리오 체크리스트
- 금리: 인하 베팅 80%대. 이벤트 전후 변동성 대비해 현금/단기채 비중 확인.
- AI: TPU/GPU 양축 수혜의 공통 인프라(EDA·HBM·패키징·전력/냉각) 비중 점검.
- 원자재: 구리·은 고점 갱신. 실물 타이트니스 장기화 가정하에 인플레 헤지 역할 재평가.
- 크립토: 유동성 얇은 구간의 리스크 관리 우선. 기관 유입/ETF 플로우 모니터링.
- 미국증시: 이벤트 드리븐 로테이션 가속. 빅테크/반도체주와 원자재·유틸리티의 바통터치 가능성 열어두기.
< Summary >
- 12월 금리 인하 베팅이 87%로 치솟았고, 이는 단기 변동성 후 중기 유동성 회복을 시사합니다.
- 크립토 급락의 본질은 ‘RRP 고갈+QT 잔향’이 만든 유동성 진공이며, 디파이 해킹이 트리거였습니다.
- AI 전선은 TPU/GPU 양축 구도로 재편 중이고, 브로드컴 목표가 460달러 상향은 TPU 체인의 구조적 수요를 반영합니다.
- 구리·은 사상 최고는 데이터센터·전력망 CAPEX와 인플레이션 2차효과를 예고합니다.
- 이번 주 파월·PCE·PMI가 ‘정책 피벗→자산별 로테이션’의 강도와 속도를 결정합니다.
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