[오늘의 테슬라 뉴스]
“테슬라 로보택시 전면 개방! 초대 없는 완전 개방 선언… 오스틴·베이 이어 ‘애리조나 공식 승인’까지 터졌다 !“
*출처: [ 오늘의 테슬라 뉴스 ]
– 테슬라 로보택시 전면 개방! 초대 없는 완전 개방 선언… 오스틴·베이 이어 ‘애리조나 공식 승인’까지 터졌다 !
테슬라 로보택시 ‘전면 개방’ 파장 총정리: 오스틴·베이 에어리어 실서비스, 애리조나 주 전역 승인, 아이폰 우선 개방의 진짜 의도와 투자·규제 체크포인트
이번 업데이트에서 바로 확인할 수 있는 핵심은 세 가지입니다.
첫째, 오스틴과 베이 에리어에서 누구나 앱으로 로보택시를 호출할 수 있다는 ‘전면 개방’ 시그널.
둘째, 애리조나에서 TNC(뉴로 승차 서비스) 등록 ‘공식 승인’으로 도시 제한 없이 사업 착수 가능.
셋째, 아이폰(iOS) 우선 개방의 기술·데이터 전략과 수익 모델 전환의 의미.
여기에 월가의 밸류에이션 변화, FSD 채택률 전망, 규제 리스크, 단가경제(unit economics)까지 경제·AI 트렌드 관점으로 정리합니다.
헤드라인 뉴스 요약
원문에 따르면 테슬라는 초대 기반 베타를 종료하고 iOS 사용자 대상으로 로보택시 호출을 ‘사실상’ 전면 개방했습니다.
오스틴에선 세이프티 드라이버가 동승하되 FSD가 실제 주행의 대부분을 담당하는 형태로 범위를 확대 중입니다.
베이 에리어(샌프란·팔로알토·산호세)는 CPUC 규제로 무인 레벨4 퍼밋은 없지만, ‘감독(슈퍼바이즈드) 호출’ 모델로 서비스 중입니다.
애리조나는 TNC 등록이 승인되어 도시 제한 없이 전역에서 서비스 착수가 가능한 제도 여건이 마련되었습니다.
스티펠 애널리스트는 FSD/로보택시 가치를 크게 반영해 테슬라 목표주가를 508달러로 상향했고, 2026~2027년 FSD 구독 채택률 15~20%를 가정했습니다.
중요: 위 내용은 원문 및 관련 보도를 바탕으로 한 정리이며, 각 지역의 실제 개방 범위와 호출 가능 지역은 앱 내 최신 정보와 주·시 정부 공지로 최종 확인이 필요합니다.
지역별 현황: 어디서 어떻게 타나
오스틴(텍사스): 세이프티 드라이버 동승, 도심+고속도로 구간까지 확대, 조수석 탑승이 일반적이나 상황에 따라 운전석 감독도 관찰됩니다.
베이 에리어(캘리포니아): 무인 레벨4 퍼밋 없이 ‘감독형 라이드헤일링’ 모델로 운영, 운전석에 사람이 손을 올린 상태 유지가 요구됩니다.
애리조나: TNC 등록 승인으로 피닉스·스코츠데일·투손 등 도시 제한 없이 개시 가능, 기후·도로환경이 단순해 데이터 축적과 확장이 빠른 테스트필드로 평가됩니다.
아이폰 우선: 미국 스마트폰 점유율 구조(아이폰 비중 우위)와 단일 생태계에서의 버그 처리/로그 수집 효율 때문에 iOS부터 개방, 안정화 후 안드로이드 확대 가능성이 큽니다.
웨이모 vs 테슬라: 전략이 다르면 지표도 다르다
웨이모: 특정 도시 내 한정 구역에서 무인 레벨4, 속도·도로 유형 제한 속 안정성과 규제 적합성 최적화.
테슬라: 더 넓은 서비스 범위(고속도로 포함)를 목표로 하나 초기엔 ‘감독형’으로 운영, 카메라+AI 중심 스택으로 확장성·데이터 플라이휠 가속을 노립니다.
결론: 무인 퍼밋 보유/무가 아닌 이분법보다, 커버리지·속도·학습 데이터·규제 협치의 ‘포트폴리오’가 경쟁력의 핵심입니다.
아이폰 우선 개방의 데이터 전략
단일 해상도/센서·API·위치체계로 로깅과 에러 재현성이 높아 초기 품질 수렴 속도가 빨라집니다.
미국 내 고객도달률(아이폰 비중)과 운영 복잡도 최소화가 맞물려 CAC(고객획득비용)와 버그픽스 비용을 동시에 낮춥니다.
데이터 편향 리스크를 줄이기 위해 안정화 이후 안드로이드 확장은 필수이며, 도시·기기·주행패턴의 다양화가 모델 일반화에 중요합니다.
월가 시각과 밸류에이션 포인트
스티펠: 코어 자동차+에너지 약 130달러, FSD 185달러, 로보택시 160달러 등 합산으로 508달러 제시(원문 요지).
FSD 채택률: 2026~2027년 15~20% 가정, 체험 기반 전환 가속을 핵심 논리로 제시.
투자 관점: 글로벌 경제·금리 레짐 전환 시 멀티플 민감도가 커지므로, FSD 구독 성장과 무인화 전환 타이밍이 주가 변동성의 핵심 트리거입니다.
단가경제(Unit Economics): 왜 무인화가 ‘사업’의 출발점인가
세이프티 드라이버가 탑승하는 순간 시간당 인건비가 코스트 구조를 지배합니다.
예시: 시간당 25~35달러 인건비, 차량 가동률 40~60%, 보험·차량 감가·충전·정비 포함 시 마일당 원가는 쉽게 1달러 이상으로 상승합니다.
완전 무인화에 근접하면 마일당 비용이 0.5달러 혹은 그 이하로 수렴할 여지가 생기고, 우버·택시 대비 가격경쟁력과 24시간 가동이 가능합니다.
가격경쟁력이 확보되면 수요 탄력성이 커지고, 도시 교통 혼잡·대중교통 보완·노동시장 재편 등 생산성 혁신이 동시다발적으로 발생합니다.
규제와 리스크: 지금 체크해야 할 5가지
퍼밋 상태: 주·도시별 무인 레벨4, 감독형 라이드헤일링, 데이터 공유 요건이 다르니 앱 내 서비스 약관과 관할 규제 공지를 확인하세요.
보험/책임: 무인 전환 시 사고 책임, 보험료, 제조물 책임 범위가 요금과 단가경제에 직접 반영됩니다.
데이터 규정: 영상·위치 데이터의 저장·활용 규제는 AI 학습 속도와 품질에 결정적입니다.
가격정책: TNC 규정, 도심 혼잡요금, 공항 픽업 규칙이 초기 수익성에 영향을 줍니다.
금리·자본비용: 인플레이션과 정책금리는 차량·충전 인프라·컴퓨팅(트레이닝) CAPEX 조달비용을 좌우하므로 투자 전략의 변수입니다.
다른 채널이 잘 다루지 않는 핵심 포인트
수익 인식 구조: 차량판매 중심에서 MaaS(모빌리티-서비스) 구독·이용료 중심으로 바뀌면 매출의 계절성, 마진 스무딩, 현금흐름 프로파일이 달라집니다.
App Store 정책: iOS 우선은 결제·수수료·승차권 UI/백오피스 운영에 즉각적 영향을 줍니다.
전력·충전 CAPEX: 로보택시 스케일업은 급속충전 회전율과 그리드 연계가 병목이 될 수 있으며, 에너지 저장(ESS)과 수요반응 연계가 숨은 ROIC 레버리지입니다.
데이터 네트워크 효과: 도시가 늘수록 ‘희소 케이스’ 수집이 기하급수적으로 증가해 모델 학습이 가속됩니다.
정책 레짐 변화: 글로벌 경제 불확실성과 금리 고착화 환경에선 규제 일관성과 공공 파트너십이 멀티플 디스카운트를 줄이는 가장 빠른 지름길입니다.
소비자·투자자·스타트업 액션 체크리스트
소비자: 앱에서 서비스 가능 구역, 가격, 안전정책을 확인하고 피드백 제공 시 승차 경험 개선에 직접 기여할 수 있습니다.
투자자: FSD 구독 전환율, 무인 퍼밋 획득 속도, 마일당 비용/요금 추세, 충전 인프라 CAPEX와 가동률을 트래킹하세요.
스타트업/지자체: 허브형 충전·세차·정비, 공항·대형몰 픽업존 운영, 데이터 거버넌스·시뮬레이션 툴 체인이 새로운 기회입니다.
사실 확인 포인트(빠른 검증 방법)
앱 실사용: iOS 앱에서 본인 지역 호출 가능 여부와 지오펜스 경계를 직접 확인하세요.
주정부 공지: 애리조나 TNC 등록·도시별 운영 공지, 텍사스·캘리포니아 CPUC 업데이트를 체크하세요.
현장 영상/리뷰: 오스틴·베이 에리어 탑승 후기에서 세이프티 드라이버 정책과 고속도로 주행 비중을 비교하세요.
경제·AI 트렌드 파급 효과
글로벌 경제 관점에서 로보택시는 도시 이동의 생산성을 끌어올려 잠재성장률에 기여할 수 있습니다.
인플레이션/금리 환경에서 단가 하락이 교통 물가 안정에 일부 기여할 수 있으나, 초기엔 규제·보험비용으로 지역별 차이가 큽니다.
AI 학습 사이클이 짧아질수록 서비스 품질이 빨리 수렴해 네트워크 외부성이 커지고, 장기적으로는 모빌리티 데이터 경제의 핵심 축이 됩니다.
한 줄 결론
이번 ‘전면 개방’ 신호와 애리조나 전역 승인으로 테슬라는 자동차 판매 기업에서 이동 자체를 운영하는 서비스 기업으로 기어를 바꾸고 있습니다.
무인화 타이밍과 FSD 구독 채택률이 향후 밸류에이션과 글로벌 확장의 결정적 변수가 될 것입니다.
< Summary >
오스틴·베이 에리어에서 iOS 사용자 대상으로 로보택시 호출이 ‘사실상’ 전면 개방되었습니다.
애리조나는 TNC 등록 승인으로 도시 제한 없이 사업 개시 여건이 마련되었습니다.
아이폰 우선은 데이터 수렴·버그픽스 속도를 위한 전략적 선택입니다.
월가는 FSD/로보택시 가치를 높게 반영하며 채택률 15~20%(’26~’27)를 가정합니다.
무인화 달성이 단가경제와 가격경쟁력의 분수령이며, 금리·규제·보험이 핵심 리스크입니다.
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[허니잼의 테슬라와 일론]
“테슬라 로보택시 누구나 탈 수 있게 확대를 시작했습니다!! 로보택시 아리조나 공도 허가! 테슬라의 엔비디아 모먼트를 언급한 일론 머스크. 공포와 함께 커지는 기회!“
*출처: [ 허니잼의 테슬라와 일론 ]
– 테슬라 로보택시 누구나 탈 수 있게 확대를 시작했습니다!! 로보택시 아리조나 공도 허가! 테슬라의 엔비디아 모먼트를 언급한 일론 머스크. 공포와 함께 커지는 기회!
테슬라 로보택시 전면 개방 신호탄, ‘엔비디아 모먼트’ 촉발 가능성과 글로벌 확장 로드맵 총정리
이번 글에는 세 가지가 들어 있습니다.
미국·캐나다 전역 앱 개방과 아리조나 공도 승인(원문 기준) 등 즉시성 뉴스, 30~40배 플릿 확장과 ‘엔비디아 모먼트’로 이어질 수 있는 밸류에이션 트리거, 그리고 로보택시 단위경제학과 규제 타임라인부터 포트폴리오 전략까지 투자 관점 핵심 포인트입니다.
특히 대부분의 뉴스가 건너뛰는 ‘대기시간 감소의 진짜 의미’와 ‘마일당 비용 격차가 만드는 기술주 재평가’까지 정리했습니다.
오늘의 핵심 브리핑(뉴스 형식)
- 로보택시 앱 공식 전체 배포(원문 기준)로 미국·캐나다 누구나 다운로드 가능해졌고, 베이 에어리어와 텍사스 오스틴 방문자는 바로 호출 사용이 가능하다는 소식입니다.
iOS는 배포, 안드로이드는 채용공고로 준비 중 신호가 포착됐습니다. - 사용자 급증에도 대기시간이 오히려 감소하는 사례가 관측됐습니다.
이는 플릿(차량 수) 동시 증설과 배차 알고리즘 개선, 운영 구역(지오펜스) 확장 신호로 해석됩니다. - 연말까지 베이 지역 11,000대, 오스틴 500대 수준의 로보택시 목표치(원문)가 제시됐습니다.
기존 30대 내외에서 단기간 30~40배 확대를 가정한 운영 전개입니다. - 아리조나주 공도 서비스 이메일 승인 확인(원문 기준) 소식이 전해졌습니다.
규제 보도와 주가 변동 간 괴리를 줄일 수 있는 실무 단계 신호로 해석됩니다. - 유럽에서는 체코가 2025년 1월 1일부터 무감독 버전 FSD 사용 법적 기반이 마련된다는 주장(원문)이 나왔고, 노르웨이는 테슬라 인도량이 재반등한 흐름이 관측됐습니다.
- 웨이모는 신규 도시 진입(원문)으로 규제 문을 먼저 열고 있고, 테슬라는 낮은 마일당 비용으로 추후 도시 진입 시 가격 경쟁력을 확보할 수 있습니다.
- 일론 머스크는 ‘엔비디아 모먼트’를 언급하며 밸류에이션 재평가의 1차 트리거로 무감독 자율주행의 대규모 전개, 2차 트리거로 옵티머스 대량생산(프리몬트 2026년 100만대 체계 구축 계획·원문)을 제시했습니다.
- 시장에는 AI 버블·닷컴 버블 논쟁과 함께 공포가 확대됐지만, 현실 세계 AI 확산은 이제 초입이라는 관점이 병행됩니다.
글로벌 경제전망과 기술주 재평가의 접점에서 AI 투자 전략 재점검이 필요한 구간입니다.
왜 지금이 전환점인가 — ‘엔비디아 모먼트’의 구조
무감독 자율주행이 대규모로 전개되는 순간, 하드웨어 판매기업에서 소프트웨어·네트워크 수익모델로의 전환이 가속화됩니다.
마일당 비용이 내려가면 가격 인하와 점유율 확대가 동시에 가능해지고, 소프트웨어 구독·로보택시 수익 쉐어가 총마진을 끌어올립니다.
이 과정은 기술주 밸류에이션 멀티플을 재평가하는 계기가 되며, ‘엔비디아 모먼트’처럼 실적이 아닌 미래 단위경제학의 가시화가 주가 레벨을 재정의할 수 있습니다.
매크로 측면에서는 금리 피크아웃·인플레이션 둔화 시, 성장주 디스카운트 축소가 겹치며 주가 탄력이 커질 수 있습니다.
운영 데이터가 말해주는 것 — 대기시간 감소의 의미
- 수요 급증에도 대기시간이 줄면, 공급(플릿) 확충과 함께 배차 효율이 개선되고 있음을 시사합니다.
- 정교한 지오펜싱 확장, 교차로·차선 레벨 데이터가 누적되며 P90 대기시간을 낮추는 ‘데이터-운영’ 플라이휠이 작동합니다.
- 앱 전면 개방은 KPI 관점에서 DAU/MAU, 요청 대비 배차율, 이탈률, 재호출률, 세션당 체류시간 등 플랫폼 지표를 본격적으로 관리하겠다는 신호입니다.
- 안전 드라이버 제거 비중이 늘면 Opex가 급감하고, 단위경제 개선이 곧장 가격경쟁력으로 전이됩니다.
로보택시 단위경제학 스냅샷(가정 기반)
- 원가 구성 예시: 에너지(kWh/mi), 보험/사고준비금, 정비/타이어, 감가상각(차량+컴퓨트), 네트워크·맵·클라우드, 라이선스/규제비용.
- 원문 주장: 웨이모 대비 테슬라의 마일당 비용이 10배 이상 낮을 수 있다는 관측이 있습니다.
카메라 기반+대규모 OTA와 자체 칩/훈련 스택이 비용 곡선을 낮춘다는 논리입니다. - 수익 측면: 요금($/mi) × 유상주행 마일 × 가동률(시간/일) × 점유율이 핵심입니다.
안전드라이버 제거 시 인건비 절감으로 손익분기점 마일이 빠르게 내려갑니다. - 투자 관점: 마일당 비용이 요금의 50% 이하로 떨어지는 순간부터 도시 확장과 가격 인하를 동시에 추진해 점유율 도미노를 유발할 수 있습니다.
주의: 위 수치는 공식 공시가 아닌 시장 일반 가정과 원문 요지를 바탕으로 한 프레임입니다.
실제 값은 지역 규제, 보험료, 전기요금, 사고율에 따라 달라질 수 있습니다.
규제ㆍ지리 확장 로드맵(원문 기준)
- 미국: 아리조나 교통부 공도 승인 이메일 확인 소식이 전해졌습니다.
웨이모의 신규 도시 확장은 규제 선례를 만드는 ‘개척자 효과’로, 테슬라에는 진입 장벽 완화로 작용할 수 있습니다. - 유럽: 체코의 2025년 1월 1일 무감독 FSD 법적 기반 가능성 주장과 함께, 소비자 주도의 규제 완화 요구가 확산 중입니다.
노르웨이의 테슬라 인도량 반등은 수요 탄력성과 기가 베를린 생산효율 개선을 시사합니다. - 검증 포인트: 주/도시별 퍼밋 현황, NHTSA/STATE DMV 공시, UNECE 규정(R157 등) 업데이트, 보험 언더라이팅 가이드 변경을 체크하세요.
앱/플릿 업데이트 체크리스트
- 앱: iOS 전면 배포, Android 론치 준비(채용 포스팅) 신호.
- 플릿: 베이 11k대, 오스틴 500대 연말 목표(원문)와 실제 가동률 추적.
- 핵심 KPI: P50/P90 대기시간, 안전 드라이버 제거 비중, 안전이벤트/mile, 수익마일 비중, 도시별 거점 확장 속도, OTA 빈도와 성능 개선폭.
투자자 관점 — AI 버블 vs 닷컴 버블, 그리고 포지셔닝
닷컴 버블처럼 멀티플 과열과 꺼짐은 반복되지만, 인터넷/클라우드처럼 구조적 생산성 향상이 지속되면 장기 수익은 기회가 됩니다.
AI 투자의 초점은 ‘실제 현금흐름을 만드는 현실 세계 AI’로 이동 중이며, 로보택시는 대표격입니다.
거시 변수에서는 금리 경로와 인플레이션 둔화 속도가 기술주 멀티플에 직접적입니다.
전략적으로는 분할매수, 규제·안전 이슈 헤지, 단위경제 개선 속도에 따른 포지션 조절이 유효합니다.
리스크와 팩트체크 포인트
- 규제 리스크: 사고/이벤트 발생 시 도시 단위 중단 가능.
- 공급망/컴퓨트: 학습용 GPU/전력/데이터센터 증설 병목 가능.
- 경쟁: 웨이모·크루즈·중국계 업체의 도시 선점.
- 매크로: 금리 재상승, 인플레이션 재가속 시 기술주 디스카운트 확대.
- 사실 확인: 본 글은 제공된 원문과 공개 시장 정보 프레임을 바탕으로 작성됐습니다.
앱 배포, 퍼밋, 도시별 서비스 현황은 현지 규제기관/앱스토어/회사 공시로 수시 확인하세요.
다른 유튜브나 뉴스가 놓치는 가장 중요한 내용
- 대기시간 감소는 단순 수요 효율이 아니라 ‘도시-도로 세분화 데이터’ 축적의 결과입니다.
이는 안전 이벤트 확률을 기하급수적으로 낮추는 학습효과를 동반하고, 규제신뢰도를 높이는 핵심 증거가 됩니다. - 마일당 비용이 가격결정권을 좌우합니다.
비용우위 업체는 도시 확장 시점에 요금을 공격적으로 낮추며 네트워크 효과를 선점할 수 있고, 이는 장기 멀티플을 재정의합니다. - 보험 언더라이팅 데이터 플라이휠이 시작됩니다.
자체 주행 로그 기반의 맞춤 보험료는 추가 마진원으로 작동하고, 경쟁사는 동일 데이터 접근이 어렵습니다. - 플릿 금융구조가 금리 민감도를 줄입니다.
자율주행 현금흐름을 담보로 한 ABS(유동화) 모델이 자리잡으면, 높은 금리 환경에서도 확장이 가능해집니다. - 에너지-그리드 결합이 숨은 성장축입니다.
저렴한 야간 전력과 수요반응(DR) 참여가 에너지 비용을 추가로 낮춰 단위경제를 더 개선합니다.
옵티머스와 2026년 시나리오(원문 기반)
프리몬트 100만대 체계(원문)와 같이 물리적 로봇이 대량 상용화되면, 제조·물류·서비스업의 노동생산성이 급상승합니다.
로보택시 현금창출→옵티머스 투자 재순환 구조가 보이면, AI 투자 메가사이클이 ‘소프트웨어→현실 세계’로 완성됩니다.
이 단계에서 글로벌 경제전망의 핵심 변수는 금리 경로와 규제 속도이며, 기술주 중심의 멀티플 재평가가 확산될 수 있습니다.
포트폴리오 액션 체크리스트
- 규제 공시/도시별 퍼밋 업데이트 캘린더화.
- 앱 KPI(DAU, 대기시간, 드라이버리스 비중) 월간 트래킹.
- 마일당 비용 추정 모델 분기 업데이트와 요금/이용률 감도분석.
- 금리/인플레이션 경로 변화에 따른 기술주 멀티플 시나리오 매핑.
- 웨이모/경쟁사 도시 확장 속도와 가격정책 비교.
결론적으로, 앱 전면 개방과 대기시간 개선, 도시 규제 진전 신호는 ‘수요 검증’ 단계를 넘어 ‘운영 스케일링’ 단계에 진입했음을 시사합니다.
무감독 전환이 현실화되는 순간, 단위경제학이 가격결정권과 멀티플 재평가를 동시에 밀어주며 ‘엔비디아 모먼트’ 가능성은 높아집니다.
금리·인플레이션 경로가 우호적으로 변할 경우, 기술주 전반의 리레이팅과 AI 투자 사이클은 한 단계 더 진화할 수 있습니다.
< Summary >
앱 전면 개방과 도시 퍼밋 진전(원문)은 수요 검증을 넘어 운영 스케일업의 신호입니다.
대기시간 감소는 플릿 증설+배차 효율 개선의 결과로, 무감독 전환 시 단위경제가 급개선됩니다.
마일당 비용 우위는 가격결정권과 점유율 확대를 동시에 가능하게 하며, 밸류에이션 재평가의 촉매가 됩니다.
유럽 규제의 균열 조짐과 웨이모의 규제 개척은 테슬라의 진입 장벽을 낮춥니다.
금리·인플레이션 완화 시 기술주 멀티플 확장과 함께 ‘엔비디아 모먼트’ 확률이 커집니다.
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[Jun’s economy lab]
“조선주 내년이 마지막 매수 기회입니다(ft.한승한 연구원 1부)“
*출처: [ Jun’s economy lab ]
– 조선주 내년이 마지막 매수 기회입니다(ft.한승한 연구원 1부)
조선 슈퍼사이클 본격화: 미국-한국 방산 협력, 핵잠수함 파급효과, 2026 투자 체크포인트와 AI·로봇 변수 총정리
이번 글에는 미 해군 해외건조 허용 법안의 통과 여부와 타임라인, 함정의 수익구조와 멀티플 확장 조건, 핵추진 잠수함 프로젝트의 ‘진짜’ 의미, 한국 조선소의 인력·로봇·AI 도입 계획, 그리고 2026년 조선·기자재 종목 선별 기준까지 한 번에 담았습니다.
금리와 환율 변동성, 인플레이션, 경기침체 리스크 속에서도 방산 수요는 사이클 디커플링이 가능한지, 에너지전환(LNG·FLNG)이 어떤 현금창출을 만들어내는지도 깔끔하게 정리합니다.
1) 뉴스 요약: 지금 무슨 일?
조선업은 3차 슈퍼사이클에 진입했다는 시각이 우세합니다.
2008년 이후 긴 불황으로 글로벌 조선소가 대거 퇴출되며 공급이 구조적으로 축소됐고, 살아남은 메이저가 가격 협상력을 회복했습니다.
이번 사이클은 벌크선 중심이었던 과거와 달리 LNG 운반선·대형 컨테이너·초대형 원유운반선 등 고부가 상선이 중심입니다.
여기에 지정학 리스크 고조로 방산(함정) 수요가 추가되며 상선+방산의 이중 모멘텀이 형성됐습니다.
미국은 중국·러시아 해군과의 격차를 빠르게 좁히기 위해 동맹국 조선역량을 활용하려는 의지가 강합니다.
미국 내 건조는 인건비·자재·인력난으로 수익성이 낮을 수 있으나, 한국 조선소에서 제작 시 마진이 급등할 여지가 큽니다.
2) 방산은 돈이 되나? 숫자로 본 수익구조
HD현대중공업 특수선 OPM이 3분기 13.8%를 기록했습니다.
동기간 매출의 60%는 국내 물량(마진 5% 내외로 낮음), 40%는 해외 물량이었습니다.
역산하면 해외 함정 마진이 25% 내외까지 형성됐다는 의미로 해석됩니다.
미 해군 함정 단가는 더 비싸므로, 한국 야드에서 생산 시 수익성은 추가 개선 여지가 큽니다.
3) 핵추진 잠수함 이슈: 규모보다 ‘열어준 의미’가 핵심
한국이 희망하는 핵잠수함은 전농축우라늄(LEU) 기반으로, 프랑스 바라쿠다급이 레퍼런스입니다.
척당 2~2.5조원 수준으로 10척 가정 시 총 10조원대 규모가 추정됩니다.
하지만 캐나다 잠수함 프로젝트(팀코리아 도전)의 60조원 대비로 보면 국내 핵잠 프로젝트만으로는 슈퍼사이클을 설명하기 어렵습니다.
핵심은 미국이 LEU 도메인을 한국에 연다는 ‘정치·안보 시그널’입니다.
미국의 해군 현대화가 급하다는 뜻이고, 한국·일본 조선역량을 글로벌 공급망에 본격 편입시키려는 전략과 연결됩니다.
4) 법·제도 체크포인트: 멀티플 확장의 선결조건
Ships America Act(미 조선업 재건 법안, 초당적 발의) 승인이 예산 집행의 출발점입니다.
미 해군 준비태 보장법(Ensuring Naval Readiness Act, 상·하원 발의)은 미 해군 함정의 선체·블록 등 일부를 해외 조선소에서 건조 허용하는 내용으로 알려졌습니다.
현행 10 U.S.C. 관련 규정(해외건조 제한)과 상충하는 조항을 바꾸는 것이 골자입니다.
이 법안들이 통과돼야 한국 야드에서 미 함정을 제작하는 구조가 제도적으로 열리고, 멀티플 확장이 본격화됩니다.
의회 일정 지연은 있을 수 있으나, 초당성·국익 측면에서 통과 가능성은 높다는 시각이 우세합니다.
5) 글로벌 경쟁지도: 누가 진짜 잘하나
유럽: 독일 TKMS(잠수함 강자), 프랑스 Naval Group, 이탈리아 Fincantieri, 영국 BAE Systems, 스웨덴 Saab 등 강자 다수.
아시아: 일본 MHI·Kawasaki도 함정 경쟁력이 높습니다.
유럽은 자국·NATO 수요 소화에 집중할 가능성이 높아, 대외 수주 경쟁에서 한국에 기회가 열릴 여지도 있습니다.
함정 수주는 가격보다 ‘납기’가 1순위이고, 기술·재무 안전성, G2G 외교까지 종합 점수가 중요합니다.
6) 중국 vs 미국: 척수 격차와 미국의 선택
척수 기준으로 중국 해군은 2015년 전후부터 미국을 추월했고, 스프레드는 확대 중입니다.
미국은 인력난과 노후 함정 유지 부담으로 신규 건조 속도가 더딘 상황입니다.
이 격차를 줄이려면 한국·일본의 고품질 생산능력을 활용하는 시나리오가 현실적입니다.
7) 한국 조선의 생산능력: 인력·로봇·AI 어디까지 왔나
고령화된 숙련공 공백은 외국인 기능인력 확대로 보완 중입니다.
주요 조선소의 생산성은 계획 대비 10~15% 개선되는 흐름이 확인됐습니다.
로봇은 평면부 용접 등 반복 공정에서 빠르게 확대되지만, 곡면·밀폐공간·정밀 용접은 아직 인력 의존도가 높습니다.
HD현대는 팔란티어와 디지털트윈(1단계 완료)→AI(2단계 진행)→로봇 기반 자율화(3단계, 2027년 말 목표) 로드맵을 가동 중입니다.
완전 자동화는 어렵더라도, AI·로봇의 투입 확대는 납기 단축과 원가 절감으로 수익성 개선을 뒷받침할 전망입니다.
도크 증설은 금융위기 트라우마로 매우 보수적이며, ‘제한된 공급 하 수익성 극대화’ 전략이 유지됩니다.
군산 조선소는 블록 제작 등 부분 가동으로 생태계 보강 역할이 진행 중입니다.
8) 삼성중공업이 뜨는 이유: FLNG 슈퍼 레버리지
삼성중공업은 함정 부문이 없지만, 해양플랜트 중에서도 FLNG 트랙레코드가 압도적입니다.
프로젝트당 20~25억 달러급 규모, 마진 15~20%대 이상의 고수익 포트폴리오가 형성돼 있습니다.
에너지전환 과정에서 LNG 역할이 재부상하면서, FLNG 수주 파이프라인이 주가 리레이팅을 이끌고 있습니다.
9) 한화오션×삼성중공업 M&A 시나리오: 시너지 vs 규제
시너지 측면에선 함정(한화)×해양플랜트(삼성) 결합이 강력합니다.
거제·통영 야드 인접성으로 로지스틱스 최적화도 가능합니다.
다만 글로벌 독과점 심사 리스크가 크고, 증자 등 자금조달 이슈는 단기 주가 변동성을 키울 수 있습니다.
10) 2026 투자 체크포인트: 무엇을 봐야 하나
법안 타임라인: Ships America Act, 미 해군 준비태 보장법 통과 여부와 시행령 디테일(해외 건조 허용 범위·비율)을 최우선 확인.
납기 역량: 해외 함정 대형 수주 시, 한국 야드의 납기 약속과 생산 턴어라운드 속도.
믹스 변화: 상선 대비 함정·해양 비중이 늘수록 수익성 상향 여지 확대.
FLNG 파이프라인: LNG 가격·프로젝트 파이낸싱, EPC 진행률, 변동금리 조달비용(금리) 체크.
원가 변수: 철강재·특수강 가격, 환율, 인플레이션이 총원가·헤징 손익에 미치는 영향.
인력·로봇·AI: 2027년 전후 자동화 단계 진척도와 생산성 KPI.
기자재 분화: 함정 비즈니스 모델을 가진 상장 기자재가 드물어, 상선 편중 기자재는 멀티플 디커플링 가능성 유의.
11) 포트폴리오 아이디어(일반 정보)
대형조선: 수주 잔고 3년 이상, 고부가 선종·방산·해양 믹스 확대 수혜.
해양플랜트 특화: FLNG·FPSO 역량이 검증된 업체 중심.
방산 밸류체인: 함정 통합, 전투체계·센서·가스터빈 등 핵심 모듈 협력사.
기자재: 함정 매출비중·해양 비중·수주잔고 턴 확인, 상선 단일 비즈니스는 변동성 관리.
본 내용은 특정 종목 매수·매도 권유가 아닌 일반적 산업 정보입니다.
12) 리스크와 역풍 요인
법안 부결·지연: 미 의회 일정·정치 변수로 멀티플 확장 시점이 늦어질 수 있습니다.
미국 내 생산 강제: 미국 내 건조 비중이 높아지면 한국 기업 마진은 제한될 수 있습니다.
가격·원가 스프레드 축소: 철강·임금 상승, 환율 급변은 원가율을 압박합니다.
글로벌 발주 사이클 둔화: 경기침체 심화 시 상선 발주가 조정될 수 있으나, 방산은 상대적으로 디커플링 가능성이 큽니다.
AI·로봇 트렌드 포인트
디지털 트윈+AI로 공정 시뮬레이션, 실시간 원가·납기 모니터링이 가능해지고 있습니다.
로봇 용접·절단 자동화가 확대되며, 병목 공정의 사이클타임을 단축합니다.
AI 기반 배치·자재동선 최적화로 도크 회전율을 높이면, 동일 캐파에서 매출·마진 개선이 가능합니다.
다른 유튜브나 뉴스에서 잘 안 짚는 ‘핵심 한 줄’
2026년 조선 멀티플 확장의 진짜 스위치는 ‘미 해군 해외건조 허용 범위와 비율’이며, 법안 통과 전에는 기자재 섹터가 상선 중심 비즈니스라는 이유로 조선주 대비 밸류에이션 격차가 벌어질 수 있다는 점을 먼저 계산에 넣어야 합니다.
미세 포인트 Q&A
Q. 미·중 격차가 줄어들까?
A. 척수는 중국 우위가 지속되지만, 품질·네트워크·동맹 생산망으로 미국이 균형을 꾀할 가능성이 큽니다.
Q. 미국 내에서 하면 남는 게 없나?
A. 단기 마진은 낮을 수 있으나, 법·세제 인센티브·외주 비중 설계에 따라 달라집니다.
Q. 도크 증설은?
A. 제한적입니다.
공급 절제와 자동화 효율로 대응하는 전략이 기본입니다.
결론: ‘내년이 마지막 매수 기회’의 의미
상선 이익 개선은 이미 가시화됐고, 주가는 일부 선반영됐습니다.
추가 리레이팅은 방산·법안·해양(FLNG)에서 옵니다.
따라서 2026년에는 법안 통과→해외건조 허용 범위 확정→납기 우위 확인 순서로 체크하며, 함정·해양 믹스가 커지는 기업 중심으로 접근하는 전략이 합리적입니다.
금리·환율·인플레이션의 변동성은 계속되겠지만, 방산 수요는 경기순환을 일정 부분 비켜가는 힘이 있다는 점이 이번 사이클의 차별점입니다.
< Summary >
3차 조선 슈퍼사이클은 고부가 상선+방산이 동시에 견인합니다.
수익성 키는 미 조선 재건·해외건조 허용 법안 통과와 디테일입니다.
한국 야드 생산 시 함정 마진은 25%대 이상도 기대 구간입니다.
FLNG는 삼성중공업의 구조적 강점으로 고마진이 확인됩니다.
로봇·AI 도입은 2027년 전후 실체화되며 납기·원가를 동시에 개선합니다.
기자재는 함정 비즈니스 보유 여부에 따라 멀티플 분화가 커질 수 있습니다.
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