[Maeil Business Newspaper]
“네비우스, 메타와 30억달러 계약 체결ㅣ코어위브 강력 매출에도 목표가 하향ㅣ11월11일 미국 군인은 커피무료ㅣ홍키자의 매일뉴욕“
*출처: [ Maeil Business Newspaper ]
– 네비우스, 메타와 30억달러 계약 체결ㅣ코어위브 강력 매출에도 목표가 하향ㅣ11월11일 미국 군인은 커피무료ㅣ홍키자의 매일뉴욕
네비우스-메타 30억달러, 소프트뱅크의 엔비디아 전량 매각, 코어위브 가이던스 하향까지: 11월 11일 글로벌 AI·증시 핵심 정리
오늘 글에는 AI 반도체 공급망의 진짜 병목, 네오클라우드의 계약이 실제 매출로 바뀌기까지의 시간차, 소프트뱅크의 엔비디아 전량 매각이 의미하는 전략 전환, 그리고 코어위브 가이던스 하향이 시사하는 2025년 AI 인프라 타임라인까지 담았다.
미국증시와 나스닥 흐름, 금리·인플레이션 변수, 금 가격 헤지 포인트, 베테랑스 데이 소비 심리까지 한 번에 연결해 읽을 수 있게 정리했다.
[뉴스 브리핑] 오늘 글로벌 마켓과 AI 헤드라인
나스닥과 S&P 500은 기술주 조정 여파로 소폭 하락 마감 분위기다.
엔비디아가 하락 전환하며 반도체주 전반에 차익 실현이 나왔다.
방송 보도에 따르면, 소프트뱅크가 10월에 엔비디아 지분을 전량 매각했고, 대규모 AI 투자 재원(포트폴리오 재편 및 자금 확보) 차원으로 해석되는 중이다.
네비우스가 메타와 30억달러 규모 공급 계약을 발표하며 개장 전 강세를 보였다.
코어위브는 견조한 매출 성장에도 데이터센터 건설 지연을 이유로 가이던스를 낮추며 목표가 하향 리포트가 이어졌다.
네비우스-메타 30억달러 계약: ‘네오클라우드’의 역할과 리스크
핵심 정리.
- 네오클라우드란 GPU 기반 AI 워크로드에 특화된 신세대 인프라 제공자다.
- 코어위브, 네비우스 같은 업체는 엔비디아 GPU를 선점·조달해 메타·MS·아마존 같은 하이퍼스케일러에 제공한다.
- 공급이 수요를 못 따라가는 AI 반도체 시장에서, 이들의 ‘GPU 배분력’이 사업 경쟁력이다.
세부 내용.
- 네비우스는 전년 대비 고성장을 시현하며 대형 계약을 연달아 확보했다는 점이 포인트다.
- 다만 계약=즉시 매출은 아니다. 설치, 랙·전력·네트워킹·소프트웨어 통합까지 시간이 걸린다.
- GPU 선조달 구조상 재고·운전자본·현금흐름 부담이 커지며, 자본지출 확대에 따른 분기 손실 가능성이 높다.
- 결론적으로, “계약 공시의 주가 모멘텀”과 “현금흐름·수익화의 타이밍”을 반드시 분리해 봐야 한다.
전하고자 하는 주요 내용.
- 2025년 상반기까지는 물리 인프라(전력, 냉각, 광모듈, 스위치) 병목이 매출 인식의 속도를 결정한다.
- 주가 모멘텀은 계약 헤드라인 중심, 실적 레벨은 인프라 ‘준공·전력 인입’ 시점 중심으로 구분해서 해석하자.
코어위브: “강한 분기, 낮아진 가이던스”가 말하는 것
핵심 정리.
- 코어위브는 전년 대비 세 자리수 성장으로 체력은 확인했지만, 데이터센터 건설 지연과 전력·장비 리드타임 이슈로 가이던스를 낮췄다.
- 주가는 단기 충격, 그러나 연간 기준으로는 여전히 큰 폭의 상승세를 유지 중이다.
세부 내용.
- 병목 1: 전력 인입과 변전 설비. 대규모 GPU 클러스터는 메가와트 단위 전력을 요구한다.
- 병목 2: 네트워킹·광모듈·스위치. 클러스터 효율은 네트워크 토폴로지에 좌우된다.
- 병목 3: 냉각과 랙 밀도. 고밀도 랙은 수랭·열관리 투자 없이 성능을 못 낸다.
- 결과: 매출 인식이 2025년 하반기 이후로 밀릴 수 있는 프로젝트가 늘어난다.
전하고자 하는 주요 내용.
- “계약은 쌓이고, 매출은 뒤따른다.” 2024~2025년은 수요 검증, 2025~2026년은 본격 인식·효율 개선의 시간이다.
- 하드웨어 납기→센터 준공→전력→AI 소프트웨어 최적화 순서로 ‘딜이 캐시가 되는 타이밍’을 체크하자.
소프트뱅크의 엔비디아 전량 매각: 차익실현이 아니라 ‘지배력 재편’ 신호
핵심 정리.
- 보도에 따르면 소프트뱅크는 엔비디아 지분을 전량 매각하고, 직접적인 AI 인프라·설계 영역(ARM·Ampere 등) 중심의 수직통합 포지셔닝을 강화하려는 의도다.
- “트레이닝은 엔비디아, 추론은 ARM·전용 칩”이라는 분화가 빨라질수록 ARM 진영의 체급이 커진다.
세부 내용.
- 투자하지 않는 것이 더 큰 리스크라는 손정의 회장의 일관된 메시지와 맞물린다.
- 패시브 보유 대신, 생태계 핵심 자산(설계·IP·특화 칩·인프라)을 ‘직접 소유’하는 액티브 전략으로 회귀했다는 해석이 우세하다.
- AI 버블 논쟁은 지속 중이지만, 소프트뱅크의 행보는 “버블 피하기”보다 “밸류체인 통제력 확보”에 가깝다.
전하고자 하는 주요 내용.
- 2026년까지 트레이닝·추론 분화가 뚜렷해질수록, 엔비디아 일극 구조는 유지되되 “추론 TAM의 파이”는 ARM계 CPU·전용 가속기가 더 집요하게 침투한다.
- 이 흐름은 하이퍼스케일러의 총소유비용(TCO) 압박, 인플레이션·금리 환경, 전력 비용 상승과도 맞물려 가속된다.
AI 사이클의 ‘진짜 병목’: GPU가 아니라 ‘전력·네트워크·현금흐름’
핵심 정리.
- 2024~2025년 AI 반도체 사이클의 체감 병목은 더 이상 GPU 수급만이 아니다.
- 전력 용량, 변압·스위칭, 광모듈, 수랭, 네트워크 토폴로지, 그리고 선조달을 떠받칠 운전자본이 맞물려 있다.
전하고자 하는 주요 내용.
- 단기 투자 포인트는 HBM3E, 고대역 메모리, 800G/1.6T 광모듈, 이더넷/인피니밴드 스위치, 수랭 솔루션, 데이터센터 전력 인프라다.
- 실적 확인 키는 “센터 준공률, 전력 계약 체결, 랙 밀도, 납기 단축” 같은 운영 지표다.
금 가격과 포트폴리오 헤지: AI 변동성 시대의 균형
핵심 정리.
- AI 투자 사이클이 커질수록 거시 변수의 민감도도 커진다.
- 금은 인플레이션 기대, 실질금리, 달러 강세/약세, 중앙은행 순매수와 함께 움직인다.
전하고자 하는 주요 내용.
- 주식 강세 속에도 금이 견조하다면, 이는 “성장 베팅 + 지정학/정책 리스크 헤지”가 동시에 작동한다는 의미다.
- 포트폴리오에서는 미국증시 성장주 비중과 금·현금성 자산의 균형을 시장 변동성 지표(VIX)와 금리 경로를 보며 동적으로 조정하자.
베테랑스 데이: 소비 혜택과 방산 심리
핵심 정리.
- 미국은 베테랑스 데이에 스타벅스, 크리스피 크림, 치폴레, 애플비즈 등이 군인·배우자에게 무료/할인 혜택을 제공한다.
- “Thank you for your service” 캠페인이 광범위하게 이뤄지고, 방산주들의 사회 공헌 메시지도 강화된다.
전하고자 하는 주요 내용.
- 소비 심리는 미시적으로는 외식·소매 채널에 긍정적, 거시적으로는 국방·안보 재정 기조의 일관성을 상기시킨다.
- 방산·안보 수요는 경기 사이클과 무관하게 유지되는 경향이 있어, 변동성 국면의 포트폴리오 버팀목 역할을 한다.
다른 곳에서 잘 안 짚는 핵심 포인트
- 네오클라우드의 ‘GPU 선조달-나중 청구’ 모델은 계약 헤드라인보다 현금흐름 리스크가 먼저 온다.
- 데이터센터 매출 인식은 “GPU 입고”가 아니라 “전력 인입·네트워킹·최적화 완료” 시점에 결정된다.
- 소프트뱅크의 전량 매각은 차익실현 스토리보다 ARM·Ampere 중심의 추론 생태계 키우기, 즉 엔비디아와 ‘정면승부’가 아닌 ‘분화 지점 선점’에 가깝다.
- 2025년은 딜레이 해소보다 “병목 재배치”의 해다. 전력과 네트워크가 풀리면, 소프트웨어 최적화·스케줄러·파운데이션 모델 비용구조가 다음 병목이 된다.
- 금리·인플레이션 경로가 AI CapEx의 가속/완급을 좌우한다. 금리 하락 기대가 꺾이면, 하드웨어 선조달 모델의 자본비용이 급격히 올라간다.
투자 체크리스트와 일정
- 체크리스트.
- 하이퍼스케일러 CapEx 가이던스 업데이트와 전력 계약 뉴스.
- HBM3E, 800G/1.6T 광모듈, 스위치 리드타임.
- 네오클라우드의 잔여 약정(Backlog)과 운전자본 소요.
- 엔비디아 실적/가이던스 내 트레이닝 vs 추론 비중 코멘트.
- 금리 경로(연준 의사록, CPI/PPI), AI 성장주 밸류에이션 민감도.
- 일정.
- 빅테크 연말 CapEx 업데이트.
- 미국 CPI·PPI 발표, FOMC 발언.
- 주요 네오클라우드/데이터센터 운영자 증설·전력 인입 공지.
포지셔닝 아이디어(원칙 중심)
- 단기.
- 뉴스 모멘텀(대형 계약, 전력 공급 계약 체결)에 반응하면서, 가이던스·현금흐름 리스크를 할인해 진입 타이밍을 분할 접근.
- 중기.
- AI 반도체(메모리·HBM·광모듈·스위치) + 전력/냉각 인프라 + 추론 최적화 소프트웨어로 바스켓화.
- 리스크 관리.
- 금리·인플레이션 재상승, 전력 병목 장기화, 가속기 세대교체 속도, 규제 변수(데이터센터 환경·전력 규제) 모니터.
- 금 비중과 현금성 자산을 변동성에 따라 탄력 조절.
- 네비우스-메타 30억달러 계약은 모멘텀은 크지만, 매출 인식은 인프라 준비가 끝나야 본격화된다.
- 코어위브의 가이던스 하향은 전력·네트워크·냉각·리드타임 병목이 여전히 유효하다는 신호다.
- 소프트뱅크의 엔비디아 전량 매각은 “추론 생태계·설계/IP” 중심의 수직 통합 전략 강화로 읽힌다.
- AI 사이클 변동성 속에서 금리·인플레이션·금 가격은 중요한 균형추다.
- 베테랑스 데이는 소비 심리와 방산 심리를 동시에 자극하는 연례 이벤트다.
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